短融券有什么風(fēng)險？短融券風(fēng)險如何規避

　　短融券有什么風(fēng)險？短融券風(fēng)險如何規避？

　　在最近幾年，有很多新朋友假如債券投資。如果您想要投資債券就要去了解相關(guān)知識，例如商業(yè)本票、短融券等基本知識。那么，短融券有什么風(fēng)險？短融券風(fēng)險如何規避？這是很多投資者心中多存在的疑惑，今天就來(lái)了解一下這兩個(gè)問(wèn)題的解答吧！

　　短融券即短期融資券，是指在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并且約定在一定期限內還本付息的有價(jià)證券，其發(fā)行對象是銀行間市場(chǎng)機構投資者，包括銀行、保險、證券、基金、信用社、財務(wù)公司以及部分企業(yè)。其風(fēng)險主要有以下幾方面：

　　1、信用風(fēng)險。

　　由于公司治理結構不規范，違規成本低，與企業(yè)財務(wù)狀況緊密相連的風(fēng)險提示處于空白狀態(tài)。部分企業(yè)為了達到低成本融資的目的，對披露的財務(wù)數據、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)進(jìn)行一定的修飾，隱藏了一定的信用風(fēng)險。如果現有制度安排中隱藏的信用風(fēng)險得不到及時(shí)發(fā)現和披露，一旦市場(chǎng)擴容，或經(jīng)濟環(huán)境變化，都會(huì )使信用風(fēng)險迅速擴大。少數企業(yè)違約的信用風(fēng)險有可能通過(guò)市場(chǎng)傳導為系統風(fēng)險，甚至影響到整個(gè)金融體系的穩定。

　　2、滾動(dòng)發(fā)行機制隱含“短債長(cháng)用”的投資風(fēng)險。按照現行規定，人民銀行對企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行的是余額管理制度，監管部門(mén)只需要控制融資券待償余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%就可以。這就使得部分企業(yè)有機會(huì )繞過(guò)中長(cháng)期企業(yè)債的限制，通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行短融券進(jìn)行長(cháng)期融資。因為監管缺失，難以避免企業(yè)將通過(guò)短期債融入的資金來(lái)用作長(cháng)期投資。任何中長(cháng)期投資項目都面臨著(zhù)市場(chǎng)、技術(shù)、產(chǎn)品等方面的風(fēng)險，隨著(zhù)短融券發(fā)行規模的擴大，其隱含的投資風(fēng)險將會(huì )不斷加大。

　　3、短期融資券風(fēng)險可能會(huì )向銀行轉移。這主要體現在三個(gè)方面：一是隱性擔保的潛在風(fēng)險。由于短期融資券是無(wú)擔保信用債券，不少企業(yè)將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，而主承銷(xiāo)銀行出于自身利益，心甘情愿地為其提供隱性擔保。所以，一旦出現違約風(fēng)險，企業(yè)的信用風(fēng)險就可能會(huì )向銀行轉移和積聚。

　　二是銀行自銷(xiāo)、自買(mǎi)短期融資券，比較容易產(chǎn)生泡沫，造成短期融資券異常“火爆”的假象。一旦個(gè)別的企業(yè)出現兌付風(fēng)險，必然會(huì )引發(fā)投資者對相同信用等級短期融資券的質(zhì)疑，進(jìn)而可能會(huì )引發(fā)大范圍拋售，金融機構所持有的短期融資券價(jià)值將會(huì )迅速下降。若銀行將短期融資券作為流動(dòng)性的重要工具，那么，必然會(huì )導致銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險的爆發(fā)。三是銀行競相承銷(xiāo)短期融資券，相互挖客戶(hù)，比較容易產(chǎn)生道德風(fēng)險與違規風(fēng)險。

　　4、信用評級不夠成熟，道德風(fēng)險加大。突出表現在評級缺乏時(shí)效性，使得短期融資券發(fā)行時(shí)的評級出現終身化的傾向;評級手段落后，大多采用長(cháng)期債券的評級方法，沒(méi)有短期債券的特性;監管主體缺位，至今仍舊沒(méi)有明確評級機構的監管部門(mén)，有關(guān)的法律法規不健全。