債券買(mǎi)斷式回購是什么意思?債券買(mǎi)斷式回購的特點(diǎn)

　　債券買(mǎi)斷式回購是正回購方以出售債券現券的方式，向逆回購方融入資金，并按照約定利率和期限，以債券回購方式贖回債券現券。與封閉式相比，主要在于債券歸屬權發(fā)生改變，有一次賣(mài)出和一次贖回，成為兩次現券交易的組合。

　　按照上述交易機制，“債券買(mǎi)斷式回購”的參與者可在依次遞減的不同回購券種上進(jìn)行多次回購操作。比如，投資者第一次選擇了90天的交易品種進(jìn)行逆回購，20天后如果出現問(wèn)題，他就可以通過(guò)正回購，再把手中該筆債券在60天內的任何品種上賣(mài)出去拿回現金，可以規避一定的資金緊張的風(fēng)險。

　　管理規則：

　　1. 最長(cháng)期限不得超過(guò)91天。

　　2. 交易雙方可以按照交易對手的信用狀況協(xié)商設定保證金或保證券。

　　3. 任何一家市場(chǎng)參與者單只券種的待返售債券余額應小于該只債券流通量的20%。

　　4. 任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應小于其在中央國債登記結算有限責任公司托管的自營(yíng)債券總量的200%。

　　債券買(mǎi)斷式回購具有以下主要特點(diǎn)：

　　(一)實(shí)券過(guò)戶(hù)，債券買(mǎi)斷式回購直接以證券賬戶(hù)為基礎進(jìn)行交易，即回購成交后，國債即被過(guò)戶(hù)到融券方的賬戶(hù)中，回購到期，國債再反向過(guò)戶(hù);

　　(二)債券買(mǎi)斷式回購實(shí)行履約金保證，參與者進(jìn)行債券買(mǎi)斷式回購交易必須交納一定比例的履約保證金，凍結在結算公司，回購期滿(mǎn)才可解凍;

　　(三)債券買(mǎi)斷式回購引入了不履約申報，在國債債券買(mǎi)斷式回購到期時(shí)，雙方如果無(wú)法按期履約，均可以主動(dòng)進(jìn)行到期回購的“不履約申報”;

　　(四)債券買(mǎi)斷式回購實(shí)行有限責任交收，一方申報不履約后，履約金劃歸守約的對手方，雙方交收責任解除，因此，這是一種有限責任的交收。