可分離交易可轉債是什么意思?分離交易可轉債與普通可轉債的區別

　　可分離交易可轉債屬于附認股權證公司債的范圍。附認股權證公司債指公司債券附有認股權證，持有人依法享有在一定期間內按約定價(jià)格(執行價(jià)格)認購公司股票的權利，也就是債券加上認股權證的產(chǎn)品組合。

　　海外市場(chǎng)的附認股權證公司債券有以下種類(lèi)：

　　1.分離型與非分離型。

　　分離型指認股權憑證可與公司債券分開(kāi)，單獨在流通市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài);非分離型指認股權無(wú)法與公司債券分開(kāi)，兩者存續期限一致，同時(shí)流通轉讓?zhuān)�自發(fā)行至交易均合二為一，不得分開(kāi)轉讓。非分離型附認股權證公司債券近似于可轉債。

　　2.現金匯入型與抵繳型。

　　現金匯入型指當持有人行使認股權利時(shí)，必須再拿出現金來(lái)認購股票;抵繳型是指公司債票面金額本身可按一定比例直接轉股，如現行可轉換公司債的方式。我們可以把分離型、非分離型與現金匯入型、抵繳型進(jìn)行組合，得到不同的產(chǎn)品類(lèi)型。

　　可分離可轉換債券與普通可轉債券的不同之處：

　　1、發(fā)行資金成本不同。

　　兩者的認股權均具有促銷(xiāo)公司債、降低發(fā)行公司利息負擔的作用，因為普通可轉債本身只是一個(gè)產(chǎn)品，而可分離交易可轉債則更近似兩個(gè)產(chǎn)品，所以普通的可轉債的發(fā)行成本通常較可分離交易可轉債要低。我國的可分離交易可轉債中，權證與公司債部分的期限不匹配，因而與普通可轉債的發(fā)行想必，投資者會(huì )要求可分離交易可轉債的公司債部分有更高的票面利率。此外，普通可轉債所含的轉換權利的價(jià)值，通常較單獨交易的認股權證更容易直接反應在市價(jià)上，所以普通可轉債容易享有較高溢價(jià)，籌資成本相對較低。

　　2、投資者的資金量占用不同。

　　對投資者而言，行使可分離交易可轉債所附帶的認股權時(shí)必須再繳股款;而普通的可轉債在轉換成股票時(shí)則不需要再繳納股款，投資資金較容易控制。因此，投資可分離交易可轉債并且行權，會(huì )占用投資者更多的資金。