可分離交易可轉債是什么意思?分離交易可轉債與普通可轉債的區別(2)

　　3、贖回條款存在與否的不同。

　　可分離交易可轉債的權證與公司債部分在上市之后分離的特征，使得發(fā)行可分離交易可轉債的公司無(wú)法用任何發(fā)行條款去強制或約束投資人去行權，而只能用一些策略誘使投資人提前行權。至于普通的可轉債就可采用贖回條款強制投資人行使轉換權利。

　　4、對發(fā)行人財務(wù)結構的影響不同。

　　普通的可轉債在轉換股票時(shí)，公司的負債自然減少。但可分離交易可轉債即使認股權被行使，該發(fā)行公司對債券的債務(wù)也將持續至債券期滿(mǎn)為止。因此，一般負債比較高的公司會(huì )選擇發(fā)行普通的可轉債;而一些現金流狀況良好、高成長(cháng)的公司則偏好通過(guò)發(fā)行可分離交易可轉債獲取長(cháng)期的低利率資金，而不希望在公司成長(cháng)初期發(fā)行人的股本就被大量稀釋。

　　5、行使比例不同。

　　普通可轉債在轉股市，可轉債的面值和轉股價(jià)決定論可以轉股的數量，而可分離交易可轉債則依條款規定的行使比例認購新股，認股數量與債券面值無(wú)關(guān)，只與契約條款的規定有關(guān)。

　　6、交易形態(tài)不同。

　　可分離交易可轉債對于發(fā)行人而言是發(fā)行兩種有價(jià)證券;而發(fā)行普通可轉債就是一種有價(jià)證券。

　　7、認股權的存續期限不同。

　　我國即將面市的可分離交易可轉債中，認股權證的存續期與較公司債的存續期要短，因此，認股權證處于價(jià)內的機會(huì )較普通可轉債的權證部分要低，時(shí)間價(jià)值占認股權證價(jià)值的比重會(huì )更大。為了避免平白喪失時(shí)間價(jià)值，發(fā)行初期投資者可能不愿執行認購權利，在缺乏贖回條款約束的情況下，認股權執行的彈性可能加大，而可分離交易可轉債的公司債部分則隱含了較大的市場(chǎng)風(fēng)險。