今日展望：重點(diǎn)布局十大板塊優(yōu)質(zhì)股（4月18日）

　　今日展望：重點(diǎn)布局十大板塊優(yōu)質(zhì)股（4月18日）

　　中國人壽（601628）和中國太保（601601）1季度保費增速有所恢復

　　類(lèi)別：行業(yè)研究 機構：中銀國際證券有限責任公司

　　中國人壽（601628.CH/人民幣17.04，謹慎買(mǎi)入；2628.HK/港幣20.15，持有）和中國太保（601601.CH/人民幣19.12，謹慎買(mǎi)入；2601.HK/港幣26.15，持有）昨日晚間分別公布各自今年第一季度的保費收入數據。從披露的數據上看，保險公司在3月份都著(zhù)力維持自身的規模增長(cháng)，尤其是壽險的保費增速是今年以來(lái)最好的一個(gè)月。

　　中國人壽今年第一季度實(shí)現累計保費收入1，119億元，同比下降1.7％，降幅較今年前2個(gè)月大幅收窄6.5個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來(lái)降幅最小的一個(gè)月。3月份單月實(shí)現保費收入390億元，同比增長(cháng)13.4％，這也是今年以來(lái)表現最好的一個(gè)月。

　　中國太保的壽險業(yè)務(wù)今年1季度實(shí)現累計保費收入306億元，同比下降4.7％，降幅較今年前兩個(gè)月收窄4.8個(gè)百分點(diǎn)，3月份單月實(shí)現保費收入107億元，同比增長(cháng)5.9％。同樣，3月份對于太保壽險來(lái)說(shuō)也是表現最好的一個(gè)月。

　　從上述數據中，我們可以看出，雖然相比平安壽險15％左右的保費增速，兩家保險公司的壽險業(yè)務(wù)面臨的增長(cháng)壓力仍然較大。但在1季度業(yè)績(jì)的驅動(dòng)下，兩家保險公司在3月份都明顯提升了對規模增長(cháng)的訴求，中國人壽可能對規模的訴求更加強烈一些，而中國太保相對更加偏重價(jià)值的提升。

　　產(chǎn)險方面，太保產(chǎn)險1季度實(shí)現產(chǎn)險保費收入207億元，同比增長(cháng)20.3％，增速較前兩個(gè)月提升2.1個(gè)百分點(diǎn)，保費增速的表現好于平安產(chǎn)險。太保產(chǎn)險3月份單月實(shí)現保費收入77億元，同比去年3月份增長(cháng)24％。今年以來(lái)太保產(chǎn)險的保費增速持續好于可比公司，表現出了強勁的增長(cháng)勢頭。

　　我們認為，第一，短期來(lái)看，在1季度業(yè)績(jì)增長(cháng)較快的推動(dòng)下，估值偏低的保險股具有一定的投資機會(huì )，但整個(gè)壽險行業(yè)仍然面臨短期難以緩解的根本性問(wèn)題，4月份壽險保費增速下行壓力較大。第二，產(chǎn)險行業(yè)雖然綜合成本率上升的壓力較大，但保費收入的表現好于我們年初的預期，具有綜合業(yè)務(wù)的保險公司具有相對安全性。第三，經(jīng)濟增長(cháng)低于預期所帶來(lái)的A股市場(chǎng)的不確定性，可能使得保險股的行情變得十分脆弱。

　　我們維持對中國人壽和中國太保的評級不變。

　　汽車(chē)行業(yè)月報：乘用車(chē)延續良好基本面，重卡銷(xiāo)售拐點(diǎn)隱現

　　類(lèi)別：行業(yè)研究 機構：華泰證券（601688）股份有限公司

　　3月汽車(chē)銷(xiāo)售數據超出市場(chǎng)預期，狹義乘用車(chē)銷(xiāo)售延續高景氣狀態(tài)，卡車(chē)數據在1-2月復蘇短暫中斷后，3月重新踏上復蘇通道，我們對整個(gè)汽車(chē)板塊持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　汽車(chē)板塊在近2個(gè)月的調整后，股價(jià)和估值重新具備吸引力。狹義乘用車(chē)板塊我們重點(diǎn)推薦業(yè)績(jì)彈性大的江淮汽車(chē)（600418）、一汽轎車(chē)（000800）、長(cháng)安汽車(chē)（000625）、悅達投資（600805）和比亞迪（002594）。3月重卡銷(xiāo)售8.6萬(wàn)輛，2年來(lái)首次同比接近持平，2季度卡車(chē)銷(xiāo)量將迎來(lái)高增長(cháng)時(shí)期，重點(diǎn)推薦威孚高科（000581）、濰柴動(dòng)力（000338）、福田汽車(chē)（600166）、中國重汽（000951）、銀輪股份（002126）等卡車(chē)類(lèi)公司。

　　中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，2013年3月銷(xiāo)售203.5萬(wàn)輛，同比增長(cháng)10.7％，1-3月累計銷(xiāo)售542.5萬(wàn)輛，同比增長(cháng)13.2％，行業(yè)維持在較高景氣度區間。

　　3月狹義乘用車(chē)銷(xiāo)售139.2萬(wàn)輛，同比增長(cháng)16.5％，五菱宏光和長(cháng)安歐諾調整為MPV后，新增銷(xiāo)量6.2萬(wàn)輛，扣除車(chē)型調整www.travelwithnise.com影響，原狹義乘用車(chē)口徑3月同比增長(cháng)14.1％。1-3月狹義乘用車(chē)銷(xiāo)售392.6萬(wàn)輛，同比增長(cháng)21.6％，扣除車(chē)型調整影響，同比增長(cháng)亦高達19.2％。行業(yè)延續高景氣態(tài)勢。

　　3月轎車(chē)同比增長(cháng)10.2％，MPV同比增長(cháng)56.2％（扣除新增微客車(chē)型影響，同比增長(cháng)20.2％），SUV同比增長(cháng)33.6％。SUV銷(xiāo)售繼續火熱；

　　3月自主品牌銷(xiāo)售同比增長(cháng)26.4％（扣除車(chē)型調整影響，增長(cháng)19.4％），韓系增長(cháng)25.5％，美系增長(cháng)30.4％，歐系增長(cháng)23.2％，日系下滑14％。日系的下滑使其余系別廠(chǎng)家皆受益；

　　3月市場(chǎng)分級別分析，A00、A0、A、B和C級分別增長(cháng)-15.3％、4.7％、26％（扣除車(chē)型調整影響，增長(cháng)22.1％）、5.5％和21.3％。家用A級車(chē)是增長(cháng)最快的細分市場(chǎng)。

　　3月長(cháng)安汽車(chē)旗下長(cháng)安福特與長(cháng)安自主繼續高增長(cháng)，總體上看依然是自主品牌增速排在前列，驗證了市場(chǎng)上升期自主品牌銷(xiāo)量彈性高于合資品牌的規律；上市公司中自主品牌類(lèi)的長(cháng)安汽車(chē)、長(cháng)城汽車(chē)（601633）、江淮汽車(chē)增速35％以上，合資公司中的上汽集團（600104）和悅達投資的增幅也都在20％以上，增長(cháng)皆較好。

　　商用車(chē)市場(chǎng)：3月商用車(chē)銷(xiāo)售同比增長(cháng)2.5％，其中貨車(chē)同比增長(cháng)2.1％，客車(chē)增長(cháng)5.9％�？ㄜ�(chē)銷(xiāo)售數據經(jīng)過(guò)10、11、12月連續三個(gè)月復蘇走勢后，1-2月增長(cháng)重陷于大幅下滑走勢，3月份數據開(kāi)始重新復蘇，讓大家看到希望，我們對2季度卡車(chē)數據銷(xiāo)售持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。建議大家積極介入卡車(chē)類(lèi)公司。

　　風(fēng)險提示：宏觀(guān)經(jīng)濟回穩的不確定，使商用車(chē)回升基礎不牢固。

　　2013年2季度元器件行業(yè)報告：下半年電子景氣有望繼續超預期向好

　　類(lèi)別：行業(yè)研究 機構：國金證券（600109）股份有限公司

　　投資建議

　　行業(yè)策略：重視下半年電子板塊景氣繼續向上帶來(lái)的投資機會(huì )，若Q2板塊估值回落至25倍，那么電子下半年投資空間將有30％以上。未來(lái)板塊熱點(diǎn)依然集中在非蘋(píng)果智能機、超級本、LED照明與新能源等，從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，觸摸屏、金屬外觀(guān)件、攝像頭、LED照明與薄膜電容將是主要熱點(diǎn)。

　　投資建議：重視下半年行業(yè)景氣繼續超預期帶來(lái)的投資機會(huì )，雖然Q2淡季或有調整，但不要賣(mài)出電子股；繼續保持電子倉位，若有調整則積極加大倉位。繼續推薦順絡(luò )電子（002138）、法拉電子（600563）、宜安科技（300328）、長(cháng)信科技（300088）、萊寶高科（002106）、萬(wàn)順股份（300057）、南大光電（300346）、聚飛光電（300303）、瑞豐光電（300241）和水晶光電（002273）等

[1] [2] [3] 下一頁(yè)