8.11pvc期貨實(shí)時(shí)行情：PVC社會(huì )庫存去化不佳 尿素短期或維持震蕩格局

　　【PVC】

　　期貨行情：上一交易日，PVC主力合約近期延續跌勢。從成本利潤端來(lái)看外購虧損仍然虧損嚴重，自備一體化微利，整體估值不高。

　　但PVC最新社會(huì )庫存去化不佳，表現為終端訂單仍然較差，出口數據6月環(huán)比減少，結合海外宏觀(guān)，預計后市出口市場(chǎng)仍然持續走弱預期，國內后市供需我們認為仍然將偏弱，建議單邊剩余空單持有。

　　供應方面：上游開(kāi)工環(huán)比走低約1.5個(gè)百分點(diǎn)，處于同期中位水平。

　　成本利潤方面來(lái)看：大部分外購裝置處于虧損狀態(tài)，西北一體化裝置向上修復至600元/噸附近。

　　需求方面：國內近端需求在前期低價(jià)成交略微好轉，整體庫存小幅去化，但目前硬制品管材型材開(kāi)工仍然偏低，軟制品開(kāi)工維持穩定，出口市場(chǎng)后市預期有回落風(fēng)險。

　　現貨價(jià)格：華東電石法五型價(jià)格在6620-6700區間震蕩。

　　庫存方面：截至8月7日，國內PVC社會(huì )庫存在36.36萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.19%，同比增加198.03%;其中華東地區在29.36萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.44%，同比增加219.13%;華南地區在7萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.78%，同比增加133.33%。

　　【尿素】

　　期貨行情：上一交易日，尿素主力合約漲逾3%。近期尿素盤(pán)面走強，部分地區尿素基差回落至100以?xún)龋?9合約走的仍然是交割邏輯，主力合約轉至01合約后，價(jià)差開(kāi)始收窄。

　　基本面來(lái)看：尿素日產(chǎn)持續下滑至13.8萬(wàn)噸，對于盤(pán)面形成支撐，但可以看到上期廠(chǎng)家庫存仍然處于累庫態(tài)勢，且后市日產(chǎn)有望在裝置重啟后回升，待01合約平水09后盤(pán)面或走弱，謹慎追漲。

　　成本端來(lái)看：上周固定床利潤小幅回升，其余工藝小幅回落，整體估值偏中性。對于09合約我們認為在基差回歸下，短期或維持震蕩格局，01合約關(guān)注逢高沽空機會(huì )。