9.20pvc期貨實(shí)時(shí)行情：苯乙烯需求旺季或延續 PVC期貨弱勢震蕩

　　PVC

　　期貨行情：常州PVC市場(chǎng)價(jià)格下跌，期貨弱勢震蕩，貿易商繼續點(diǎn)價(jià)出貨，基差在130-250元/噸居多，下游心態(tài)謹慎，逢低補貨，成交一般。5型電石料現匯庫提參考6330-6470(-70/-30)元/噸，點(diǎn)價(jià)V01+100至+280。

　　核心邏輯：上周PVC開(kāi)工率77.6%(+5.2%)，三連升，多達10套裝置提負，供應提升顯著(zhù)，新川金融、鹽湖鎂業(yè)開(kāi)車(chē)繼續延期。9月16日社庫36萬(wàn)噸，環(huán)比+1.1(前值+0.3)萬(wàn)噸，三連增，同比高112%，市場(chǎng)供應增加，加上9月交割需求影響，華東華南均累庫。

　　9月16日，企業(yè)在庫庫存天數在4.8天，環(huán)比增加0.08天，符合預期，下周預計在4.9天。國內企業(yè)開(kāi)工恢復，產(chǎn)量增加，市場(chǎng)需求放緩，庫存由降轉升。

　　海外方面，環(huán)比下調40-110美元/噸，其中CFR印度低至910美元/噸，超市場(chǎng)預期，按照目前國內價(jià)格，出口將全部關(guān)閉。

　　下游方面，制品企業(yè)開(kāi)工小幅提升，但十分有限。其中，軟制品尚可，管型材多在4-6成，板材在4-8成不等。1-8月地產(chǎn)新開(kāi)工累計同比-37%，較前值降1個(gè)百分點(diǎn)。

　　成本端，電石延續下跌趨勢，供應相對充足。綜上，供應增加顯著(zhù)，出口或全面關(guān)閉，或偏弱。

　　苯乙烯

　　現貨市場(chǎng)：華東江陰港主流自提9750(+150)元/噸。江蘇現貨9760/9850;9月下9590/9650;10月下9030/9080;11月下8700/8730。港口庫存下降，可流通量暫少，月末交割和國慶假期支撐賣(mài)盤(pán)提價(jià)，買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)謹慎，市場(chǎng)價(jià)升量縮。

　　重要數據(周一)：9月19日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量4.03萬(wàn)噸，環(huán)比-1.1萬(wàn)噸。商品量庫存在2.13萬(wàn)噸，環(huán)比-1.25萬(wàn)噸。

　　主因：周期內，主要受臺風(fēng)登陸、中秋假期等影響抵港補充減量明顯，雖下游有部分出現假期減產(chǎn)，但短時(shí)剛需支撐仍多向好，且節后有小幅恢復，整體提貨有保持。

　　核心邏輯：上周開(kāi)工率71.6%，環(huán)比+0.1%(前值+1.4%)，三連升。周產(chǎn)量26.3萬(wàn)噸，環(huán)比持平。近期裝置重啟與停車(chē)互現，整體供應保持穩定。本期產(chǎn)業(yè)總庫存23.3萬(wàn)噸，環(huán)比+4(前值-1.4)萬(wàn)噸，結束三連降。

　　臺風(fēng)影響導致沿海工廠(chǎng)發(fā)貨不暢，但港口到貨同樣受影響，苯乙烯價(jià)格上漲后，下游采購積極性下降。

　　需求端，因中秋影響EPS開(kāi)工回落1成，但其他行業(yè)開(kāi)工仍保持上升勢頭，需求延續旺盛。外盤(pán)方面，上周保持平穩，進(jìn)口價(jià)差小幅擴大。

　　成本端，油價(jià)高開(kāi)低走，美國通脹居高不下使得加息預期強烈，純苯加工費被動(dòng)擴大，乙烯下跌，苯乙烯非一體化成本基本穩定，盈利410。綜上，供應保持平穩，需求旺季延續，持續漲價(jià)等待下游接受，預計震蕩。