3.21pvc期貨實(shí)時(shí)行情：電石供需趨松 PVC主力期貨弱勢震蕩

　　【PVC】

　　上周PVC期貨下跌，V05合約收于6163(-2.4%)，5-9價(jià)差-25，指數持倉114(+2.5)萬(wàn)手�，F貨市場(chǎng)：常州5型電石料現匯庫提6100-6200(-160/-150)元/噸，基差走弱，點(diǎn)價(jià)V05-80至平水。華南升水華東50，乙電價(jià)差(華南)135。

　　邏輯：上周PVC開(kāi)工率79%(-0.04%)，連續5周保持高位，新增山西瑞恒、英力特共32萬(wàn)噸中旬檢修，天業(yè)、聚隆提負，南磷試車(chē)中。廣西華誼40萬(wàn)噸已正常量產(chǎn)。近期新增的檢修計劃主要在5月份，4月份春檢增加并不明顯，預計高供應現狀將持續。3月10日社庫45.9萬(wàn)噸，環(huán)比+0.5(前值+1)萬(wàn)噸，三連增，同比高29.8%(前值25%)，下游原料庫存偏高。生產(chǎn)企業(yè)在庫庫存天數9.4天，環(huán)比-0.2，企業(yè)開(kāi)工略降，庫存向市場(chǎng)轉移，同比高242%，下周預期在9.6天。海外方面，臺塑4月的報價(jià)下調60-70美元/噸，幅度超預期，亞洲即期市場(chǎng)普跌40美元，中國出口利潤下調至300元/噸，歐洲市場(chǎng)下跌40美元。下游方面，樣本企業(yè)開(kāi)工平穩，低價(jià)補貨，原料庫存仍在高位。1-2月地產(chǎn)數據出爐，新開(kāi)工同比降9%，較12月收窄35個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售同比降3.6%，收窄28個(gè)百分點(diǎn)。成本端，電石供需趨松，山東再跌50，華東PVC綜合成本6590左右。

　　綜上，供應高位，出口走弱，但成本有支撐，或震蕩，逢高空。

　　【苯乙烯】

　　上周苯乙烯期貨下跌，指數收于8193(-2%)，總持倉29.8(+0.8)萬(wàn)手，兩連增，M04-05收于64。華東江陰港主流自提8214(-186)元/噸，江蘇現貨8280/8300，4月下8320/8340;5月下8290/8300。市場(chǎng)逢低補貨，需求增量，成本、主力盤(pán)等漲價(jià)反彈。美金盤(pán)：4月紙貨1030(-40)美元/噸，折8300(-250)元/噸，進(jìn)口價(jià)差-130元/噸。

　　邏輯：上周開(kāi)工率64.5%，環(huán)比-2.4%(前值+0.9)，樣本擴增引起，產(chǎn)量25.6(+0.2)萬(wàn)噸，總產(chǎn)能1899.2萬(wàn)噸。華南某裝置因管道問(wèn)題停車(chē)，淄博峻辰50萬(wàn)噸/年新裝置計劃2023年3月20日開(kāi)車(chē)，4月份量產(chǎn)。本期產(chǎn)業(yè)總庫存36.8萬(wàn)噸，環(huán)比-3.2(前值-1.6)萬(wàn)噸，農歷同比+20%(前值+20%)。下游提貨增長(cháng)到近5萬(wàn)噸，低于同期，港口貿易量仍多。廠(chǎng)庫去化放緩，廣東石化80萬(wàn)噸新裝置產(chǎn)出，高于臨時(shí)檢修損失。需求端，下游利潤普遍擴大100-200元/噸，ABS和UPR開(kāi)工下降，綜合開(kāi)工率下降1個(gè)百分點(diǎn)。外盤(pán)方面，4月CFR中國跌40美元。進(jìn)口價(jià)差穩定在-130元。成本端，歐美銀行倒閉引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)下跌，布油跌至75美元/桶附近，純苯加工費逆勢擴大，乙烯穩價(jià)，苯乙烯非一體化成本8540(-320)元/噸，加工費-400。

　　綜上，裝置集中檢修臨近結束，新裝置陸續開(kāi)出，成本端面臨下跌風(fēng)險，預計偏弱。