5.27玻璃期貨行情分析：玻璃回調行情有望延續

　　五一前后，玻璃下游補庫節奏有所加快，期貨盤(pán)面受空頭回補、恐慌性買(mǎi)保及趨勢做多資金共同推動(dòng)，價(jià)格迭創(chuàng )新高。近期，盡管玻璃現貨價(jià)格相對堅挺，但期貨盤(pán)面率先回調，反映了市場(chǎng)對于即將到來(lái)的梅雨季節玻璃供應趨于增加的預期。

　　進(jìn)入5月，玻璃行情加速上行，除受自身基本面影響外，黑色建材整體樂(lè )觀(guān)氛圍助推玻璃期現價(jià)格在月中探至3000元/噸關(guān)口。

　　需求“洪峰”有望退潮

　　今年以來(lái)，玻璃深加工企業(yè)訂單多、開(kāi)工足，市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)好于往年同期。一方面，前期高開(kāi)工高銷(xiāo)售帶動(dòng)房地產(chǎn)竣工高峰延續，當前房地產(chǎn)銷(xiāo)售數據持續向好，建筑企業(yè)的玻璃需求預期依然強勁。另一方面，建筑領(lǐng)域節能降耗要求不斷提高，單位面積建筑玻璃需求逐步提升。此外，季節性影響因素也發(fā)生了變化。由于原片價(jià)格高，今年春節前下游加工企業(yè)集中放假，部分訂單推延至春節后，玻璃市場(chǎng)淡旺季特征消退。后期，玻璃下游需求將進(jìn)入階段性平靜期。

　　華東地區每年6、7月份都會(huì )出現持續天陰有雨的氣候現象，此時(shí)正是江南梅子的成熟期，故稱(chēng)其為“梅雨”，此時(shí)段便被稱(chēng)作梅雨季節。長(cháng)江中下游梅雨季節造成玻璃儲存難度增加，戶(hù)外施工難度加大，終端需求出現階段性下滑。玻璃原片價(jià)格高位運行，疊加梅雨季節將至，需求階段性回落幅度或超出市場(chǎng)預期。

　　保供穩價(jià)引導市場(chǎng)預期

　　2020年下半年，光伏玻璃價(jià)格持續大幅拉升，部分超白浮法玻璃被用作光伏電池背板，與房地產(chǎn)竣工周期帶動(dòng)的浮法玻璃需求一起，推動(dòng)浮法玻璃供應持續偏緊。2021年年初以來(lái)，在產(chǎn)能置換政策定向放松的預期下，光伏玻璃價(jià)格一路下挫，重新回到2020年上半年的低位區間。光伏玻璃價(jià)格深度下挫對超白浮法玻璃形成擠出效應，這部分浮法玻璃供應將轉向建筑玻璃，從而緩解當前浮法玻璃市場(chǎng)的供應緊張局面。

　　汽車(chē)玻璃需求放緩，部分企業(yè)把原有汽車(chē)玻璃生產(chǎn)線(xiàn)轉向生產(chǎn)超白浮法玻璃，也在持續增加建筑玻璃供給。同時(shí)，持續堅挺的浮法玻璃現貨價(jià)格或引發(fā)產(chǎn)能政策的邊際變化，值得投機性資金保持警惕。

　　浮法玻璃需求方面也面臨不確定性。從宏觀(guān)角度看，房地產(chǎn)領(lǐng)域調控政策持續收緊，整體需求增速將有所下滑;從微觀(guān)角度看，與建筑領(lǐng)域相關(guān)的黑色建材、有色金屬等大宗商品價(jià)格大幅上揚，工程核算成本顯著(zhù)增加，不太緊迫的建筑工程進(jìn)度有可能放緩，玻璃后期需求強度存疑。

　　總之，玻璃高位回調行情有望延續，建議生產(chǎn)企業(yè)擇機把握賣(mài)出套保機會(huì )。