12.27鐵礦石期貨實(shí)時(shí)行情：需求仍存轉弱預期 拖累鐵礦石盤(pán)面承壓

　　【螺紋鋼】

　　期貨方面：本周螺紋盤(pán)面沖高回落整體維持偏弱整理走勢，短期盤(pán)面開(kāi)始轉弱的主要原因受11月房地產(chǎn)數據持續偏弱影響，下游需求整體承壓依然較大。截止周五，螺紋05合約收于4005元/噸，環(huán)比上周下跌44元，周跌幅1.09%。

　　現貨方面：本周螺紋主流地區價(jià)格普遍維持小幅下調，整體成交開(kāi)始轉弱。截止周五，全國螺紋平均報價(jià)下調21元至4112元/噸;其中上海地區螺紋價(jià)格上調30元至4040元/噸;北京地區螺紋價(jià)格下調30元至3880元/噸;天津地區螺紋價(jià)格下調40元至3900元/噸;廣州地區螺紋價(jià)格維持不變4350元/噸。

　　基本面：

　　供給方面：全國247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率75.93%，環(huán)比下降0.04%，同比增加8.06%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.39%，環(huán)比下降0.25%，同比增加8.06%。全國85家電弧爐鋼廠(chǎng)平均開(kāi)工率53.82%，環(huán)比減少6.24%，同比減少12.17%;電弧爐平均產(chǎn)能利用率48.66%，環(huán)比減少3.52%，同比減少5.87%。螺紋周產(chǎn)量環(huán)比減少7.99萬(wàn)噸至276.94萬(wàn)噸，同比來(lái)看仍處于相對低位。

　　長(cháng)流程鋼廠(chǎng)：目前華東地區粗鋼測算成本3930元，環(huán)比增加50元，螺紋高爐利潤虧損69元，環(huán)比增加19元。本周高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均出現略微下滑，主要原因是部分長(cháng)流程鋼廠(chǎng)虧損依然比較嚴重，短期鋼廠(chǎng)檢修計劃開(kāi)始逐步多于復產(chǎn)計劃，鋼廠(chǎng)整體開(kāi)工意愿較低。

　　短流程鋼廠(chǎng)：華東地區電爐測算成本4027元，環(huán)比減少2元，螺紋電爐利潤虧損166元，環(huán)比減少33元。本周電爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均出現明顯下滑，主要原因隨著(zhù)年末臨近，下游需求逐漸減少，疊加當前廢鋼資源價(jià)格較高、采購較困難，部分廠(chǎng)家陸續開(kāi)始停產(chǎn)檢修所致。

　　需求方面：本周建材成交量以及螺紋表觀(guān)消費量均出現明顯的下滑，其中全國建材平均成交量環(huán)比減少3.34萬(wàn)噸至11.62萬(wàn)噸;螺紋表觀(guān)消費量環(huán)比減少32.16萬(wàn)噸至266.21萬(wàn)噸，從絕對量來(lái)看，兩組數據已經(jīng)下降至同期相對低位。

　　庫存方面：本周五大鋼材品種庫存以及螺紋庫存開(kāi)始維持小幅累庫。截止周五，螺紋總庫存環(huán)比增加10.73萬(wàn)噸至544.04萬(wàn)噸，從絕對量來(lái)看，目前螺紋庫存仍處于三年以來(lái)的相對低位;其中螺紋社庫環(huán)比增加1.85萬(wàn)噸至366.8萬(wàn)噸，廠(chǎng)庫環(huán)比增加8.88萬(wàn)噸至177.24萬(wàn)噸。

　　基差方面：截止周五，全國螺紋現貨均價(jià)升水螺紋05合約107元，環(huán)比上周走擴23元，螺紋基差自8月中旬以來(lái)至今持續維持收縮走勢，目前基差開(kāi)始處于均值以下的位置。結合過(guò)去四年同期的季節性走勢可以看出，近一月螺紋基差先收縮后擴張的概率較大。

　　綜合研判：

　　供給方面，短期來(lái)看，隨著(zhù)年末臨近，下游需求逐漸減少，疊加當前廢鋼資源價(jià)格較高、采購較困難，部分廠(chǎng)家陸續開(kāi)始停產(chǎn)檢修，導致近期電爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均出現明顯的下滑;而長(cháng)流程鋼廠(chǎng)方面，本周高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均出現略微下滑，主要原因是部分長(cháng)流程鋼廠(chǎng)虧損依然比較嚴重，短期鋼廠(chǎng)檢修計劃開(kāi)始逐步多于復產(chǎn)計劃，鋼廠(chǎng)整體開(kāi)工意愿較低。

　　需求方面，隨著(zhù)11月房地產(chǎn)各項指標陸續公布，可以看出下游需求整體承壓依然較大，目前來(lái)看螺紋表觀(guān)消費量以及建材日均成交量均已下降至同期相對低位。

　　庫存方面，目前五大鋼材品種庫存以及螺紋庫存開(kāi)始維持小幅累庫，從絕對量來(lái)看，螺紋庫存仍低于同期均值51萬(wàn)噸。

　　從技術(shù)面來(lái)看，螺紋盤(pán)面上方的壓力還是比較大，主要是周線(xiàn)級別的頸線(xiàn)壓力位以及上漲趨勢線(xiàn)壓力位，大概位置在4000-4100區間附近。

　　從日線(xiàn)級別來(lái)看，目前螺紋盤(pán)面已經(jīng)反彈至近五月以來(lái)的震蕩區間上沿附近，當前位置的反彈壓力還是比較大，短期關(guān)注4000附近壓力位。

　　【鐵礦石】

　　期貨方面：本周鐵礦盤(pán)面先抑后揚整體維持高位整理走勢，短期盤(pán)面開(kāi)始轉弱的主要原因受下游房地產(chǎn)數據利空影響，弱現實(shí)拖累盤(pán)面承壓回落。截止周五，鐵礦05合約以825.0元/噸收盤(pán)，環(huán)比上周上漲4.0元，周漲幅0.49%。

　　現貨方面：本周進(jìn)口礦主流品種價(jià)格普遍小幅下調，而國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格開(kāi)始穩中有降，整體成交一般。截止周五，青島港61.5%PB粉報價(jià)下調2元至821元/噸;天津港61.5%PB粉報價(jià)下調2元至838元/噸;青島港62.5%PB塊報價(jià)上調7元至934元/噸;唐山66%精粉價(jià)格指數下調9元至991元/噸。

　　基本面：

　　供給方面：截止19日，澳巴鐵礦發(fā)運總量2731.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加304.8萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運量2025.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加175.4萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1811.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加315.1萬(wàn)噸。巴西發(fā)運量706.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加129.5萬(wàn)噸。45港到港總量2528.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加120.0萬(wàn)噸;北方六港到港總量為1178.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加48.8萬(wàn)噸。從絕對量來(lái)看，澳巴鐵礦發(fā)貨量以及到港量均已恢復至同期相對高位。

　　需求方面：目前45港日均疏港量304.37萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.68萬(wàn)噸，絕對量來(lái)看，目前仍高于同期均值水平;247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量221.95萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.93萬(wàn)噸，同比增加22.94萬(wàn)噸，絕對量來(lái)看，目前仍維持同期均值水平。

　　庫存方面：截止23日，45港鐵礦石庫存開(kāi)始小幅去庫，目前庫存13336.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少62.14萬(wàn)噸，絕對量來(lái)看仍處于同期均值水平;國內鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石庫存可用天數19天，環(huán)比持平，絕對量來(lái)看，目前仍維持同期相對低位。

　　基差方面：截止周五，青島港pb粉貼水連鐵05合約4元，環(huán)比上周走擴6元，目前鐵礦基差已經(jīng)跌破三月以來(lái)的震蕩中樞維持收縮走勢，整體基差開(kāi)始處于均值以下的位置，結合2020、2021兩年的季節性走勢可以看出，近一月鐵礦基差先收縮后走擴的概率比較大。

　　綜合研判：

　　需求方面，短期來(lái)看，鐵水產(chǎn)量變化幅度不大，鐵水需求仍存在轉弱預期。供應方面，短期來(lái)看，澳巴鐵礦發(fā)運量隨著(zhù)港口檢修以及陰雨天氣影響減弱逐步企穩恢復，而港口到貨量受前期低發(fā)運量恢復影響呈現維穩回升走勢。

　　從技術(shù)面來(lái)看，在周線(xiàn)級別中，鐵礦盤(pán)面上方的壓力主要是該級別的下跌趨勢壓力位，大概位置在850點(diǎn)附近。從日線(xiàn)級別來(lái)看，目前鐵礦盤(pán)面已經(jīng)反彈至前期震蕩中樞上沿附近，當前位置的反彈壓力還是比較大，關(guān)注800-850區間壓力位。

　　總體來(lái)看，鐵礦供給端受主流礦發(fā)運季節性減弱影響將持續維穩恢復，而需求端受長(cháng)流程鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)影響，短期鐵水產(chǎn)量繼續下滑的可能性較大。短期在鐵礦供需邊際走弱以及高爐利潤持續收縮壓力下，隨著(zhù)國內外利好預期逐步兌現，盤(pán)面繼續反彈的空間比較有限�？紤]到當前盤(pán)面日線(xiàn)級別仍處于寬幅震蕩區間，短期操作以高拋低吸思路為主;從中期趨勢來(lái)看，操作上仍然以偏空思路對待。