2.27甲醇期貨實(shí)時(shí)行情：內地延續低供應 甲醇短期行情跟隨煤價(jià)做估值修復

　　【觀(guān)點(diǎn)】

　　供給端存量維持低開(kāi)工，煤價(jià)V型反轉，后續仍將抑制回升進(jìn)度。外盤(pán)開(kāi)工環(huán)比變化不大，伊朗多套裝置仍未重啟，雙周到港預報仍在43萬(wàn)噸左右偏低位。

　　需求端，傳統加權開(kāi)工季節性回升同期中高位;新興需求開(kāi)工環(huán)比下滑，寧波富德短停兌現，當前MTO原料庫存整體偏低。

　　綜上，內地延續低供應，庫存壓力不大。港口到港壓力不大，高基差低流通庫存，進(jìn)口成本之下惜售心態(tài)明顯。短期行情跟隨煤價(jià)做估值修復。中期看內外供應逐步恢復，或有壓力。

　　【基本面】

　　供應：

　　國內供應：開(kāi)工率69%(70.2%)西北華北開(kāi)工下滑國際供應：開(kāi)工率64.99%(63.61%)伊朗維持前期，多套裝置未重啟。

　　需求：

　　傳統需求：加權開(kāi)工率38.05%(36.81%)甲醛開(kāi)工回升新興需求：MTO開(kāi)工率72.97%(74.34%)寧波富德停車(chē)，大唐多倫一體化全線(xiàn)停車(chē)。

　　庫存：

　　港口庫存：50.2(55.5)到港偏低同時(shí)發(fā)貨量也高位回落內地樣本庫存：41.12(46.41)西北產(chǎn)銷(xiāo)較好，待發(fā)訂單量回升。

　　利潤：

　　甲醇生產(chǎn)利潤：西北137(72)內地企業(yè)利潤短暫轉正下游利潤：港口某MTO企業(yè)-301(-291);甲醛-44(-8);醋酸433(464);二甲醚-40(107);MTBE-487(-585)港口MTO現金流變化不不大，經(jīng)濟性仍較差;傳統下游利潤普遍回落，二甲醚轉虧。

　　價(jià)差：

　　期貨5-9：65(47)

　　現貨-紙貨連一：20(40)

　　5月基差：96(136)

　　進(jìn)口理論利潤：-20(-9)

　　廠(chǎng)庫倉單(折算盤(pán)面)：山東2870(2730);河南2770(2780);河北2760(2690)