1.20焦炭期貨實(shí)時(shí)行情：焦炭后市易漲難跌

　　焦炭2105合約自1月8日向下調整300元/噸之后，在2650元/噸附近獲得支撐，上漲趨勢并未改變。與期價(jià)走勢不同的是，元旦過(guò)后，焦炭現貨市場(chǎng)一直處于供不應求局面，短短十余個(gè)工作日，已經(jīng)連續落地兩輪，累計上漲200元/噸。截至1月17日，唐山一級冶金焦市場(chǎng)報價(jià)2650元/噸。期貨跌現貨漲，期貨價(jià)格已由前期的升水轉為貼水，基差由負轉正。

　　焦炭在連續落地十三輪漲價(jià)后，全國焦企噸焦平均利潤已經(jīng)達到851元，焦炭報價(jià)中約有32.08%是利潤，這刺激了焦炭供應。數據顯示，230家獨立焦企樣本剔除淘汰產(chǎn)能利用率為89.58%，處于高位。不過(guò)，受天氣影響，企業(yè)生產(chǎn)很容易受到環(huán)保的限制，目前，從區域性看，華北地區焦爐產(chǎn)能利用率為77.93%，環(huán)比下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，華東地區焦爐產(chǎn)能利用率為73.04%，環(huán)比下降1.82個(gè)百分點(diǎn)，華北和華東兩地生產(chǎn)均受到環(huán)保影響;從產(chǎn)能利用率看，產(chǎn)能大于200萬(wàn)噸的利用率為83.95%，環(huán)比下降0.74個(gè)百分點(diǎn)，100萬(wàn)—200萬(wàn)噸產(chǎn)能的利用率為72.39%，環(huán)比下降0.47個(gè)百分點(diǎn)，小于100萬(wàn)噸的產(chǎn)能利用率維持在50.39%的低位不變。因此，在高利潤和嚴環(huán)保下，焦企盡力維持較高的焦炭產(chǎn)量。

　　下游高爐開(kāi)工在雙重因素影響下，開(kāi)始有所下滑，截至1月15日，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為91.24%，日均鐵水產(chǎn)量為242.87萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.41萬(wàn)噸。究其原因在于一方面，進(jìn)入冬季，北方房地產(chǎn)和基建投資陸續停工，成材終端需求逐漸減少，鋼價(jià)逐漸走弱，在利潤收縮的情況下，鐵水產(chǎn)量也逐漸降低;另一方面，受疫情影響，河北多條高速公路封路，汽運受阻，部分鋼廠(chǎng)焦炭庫存大幅下降，被迫出現檢修情況。因此，雖然鋼廠(chǎng)盈利情況尚可，但在價(jià)格收縮和焦炭供給不足的情況下，高爐開(kāi)工被動(dòng)降低，焦炭需求也有所走弱。

　　在焦炭高價(jià)影響下，貿易商普遍存在恐高心理，投機性集港行為幾乎消失，港口焦炭庫存降至歷史低位。同時(shí)，焦企庫存也在供不應求的環(huán)境中無(wú)法有效積累，維持低位運行。整體來(lái)看，焦炭庫存蓄水池的功能削弱嚴重。

　　綜合來(lái)看，焦炭生產(chǎn)供應受限，高爐開(kāi)始檢修，焦炭剛性需求減少，供給端和需求端雙雙走弱。不過(guò)，經(jīng)過(guò)2020年嚴格去產(chǎn)能過(guò)程，焦炭整體供給能力減弱，雖然去年四季度投產(chǎn)產(chǎn)能較大，但由于需要烘爐的時(shí)間較長(cháng)，當下產(chǎn)能并未完全釋放，焦炭市場(chǎng)整體處于供不應求局面。在此背景下，焦炭期價(jià)易漲難跌。