7.8焦炭期貨行情：期貨貼水疊加供給收緊 短期雙焦期價(jià)波動(dòng)較大

　　邏輯：昨日，黑色金屬板塊整體震蕩運行，原材料震蕩幅度大于成材。焦炭現貨方面，各地區焦企已第2輪調降，2輪累降500元/噸。

　　焦炭方面：焦炭?jì)r(jià)格下跌后，原料煤價(jià)格跌幅相對較小，焦化虧損幅度加大，本周獨立焦企平均噸焦虧損184元/噸，利潤不佳，焦化企業(yè)限產(chǎn)30%-50%不等，焦炭供應進(jìn)一步收緊，將價(jià)格下行壓力向上游傳導，同時(shí)供給收縮給盤(pán)面帶來(lái)一定提振作用。

　　需求端，目前鋼廠(chǎng)也處于較大虧損階段，不斷有新增高爐的檢修，Mysteel調研統計數據顯示，6月15日-7月7日，全國樣本企業(yè)共有35座在檢高爐、累計容積42240m³，鐵水日產(chǎn)量減少11.72萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)整體生產(chǎn)積極性或保持偏低水平，焦炭需求回落壓力持續存在。

　　焦煤方面：焦企通過(guò)限產(chǎn)將壓力傳導至焦煤端，繼續考驗焦煤的成本支撐作用。

　　進(jìn)口煤方面，近日甘其毛都鎮出現陽(yáng)性病例，口岸焦煤外運受限，同時(shí)通關(guān)車(chē)數有所回落，降至450車(chē)左右。

　　觀(guān)點(diǎn)：目前鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水產(chǎn)量處于下降趨勢中，需求回落仍是當前原料運行的主邏輯，預計雙焦價(jià)格中期維持震蕩偏弱運行。不過(guò)在期貨貼水以及供給收緊的影響下，短期期價(jià)波動(dòng)較大，建議觀(guān)望或反彈后偏空對待。

　　后期關(guān)注/風(fēng)險因素：關(guān)注焦化和鋼廠(chǎng)高爐減產(chǎn)、蒙煤通關(guān)以及終端需求恢復情況。