資金市場(chǎng)監測：連續五周零投放

　　周四，上海銀行間同業(yè)拆放利率以下跌為主，資金面仍處于寬松格局。其中，短期利率兩漲兩跌，隔夜和14天期利率分別下跌1個(gè)基點(diǎn)和3.4個(gè)基點(diǎn)至2.473%、3.404%；7天期和1月期利率分別上漲0.37和1.2個(gè)基點(diǎn)至3.073%、3.868%。中長(cháng)期利率全線(xiàn)下滑，3月期利率下跌3.8個(gè)基點(diǎn)至4.25%，6月期利率下跌7.5個(gè)基點(diǎn)至4.533%，9月期利率下跌3.98個(gè)基點(diǎn)至4.7502%，1年期利率下跌1.7個(gè)基點(diǎn)至4.891%。

　　表為Shibor（%）報價(jià)

　　圖為年初以來(lái)，7天期和1月期資金價(jià)（1161.20， -0.30， -0.03%）格走勢

　　公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行［微博］繼續開(kāi)展200億元的14天期正回購操作，中標利率維持在3.4%不變。周二、周四央行共實(shí)施了400億元的正回購，而本周可用于對沖的到期正回購量為400億元，至此，央行已經(jīng)連續五周實(shí)現資金零投放。年初至今，銀行間資金價(jià)格出現明顯下降，這是近期央行在公開(kāi)市場(chǎng)上維持零投放的主要原因。但是實(shí)體經(jīng)濟融資成本下降趨勢并不樂(lè )觀(guān)，使得央行在非公開(kāi)市場(chǎng)上加大資金投放和價(jià)格引導力度。整體來(lái)看，當前流動(dòng)性寬松的總體態(tài)勢仍不會(huì )改變。

　　短期需要注意的是，下周新股申購將再次開(kāi)閘，受到資金分流影響，預計短期資金面將有所波動(dòng)。（作者單位：寶城期貨）