聚丙烯期權合約要素及交易規則解讀(2)

　　八、合同月份

　　合同月份是指期權合同對應的標的期貨合約的交割月份。聚丙烯期權合約的月份為1、2、3、4、5、6、7、8、910、11、12月，與標的期貨合約的月份一致。期貨合約的所有月份都有相應的期權合約，這使得每個(gè)期貨合約都有可選的期權合約進(jìn)行套期保值和策略組合。

　　九、行權價(jià)格

　　期權行權價(jià)格是指買(mǎi)方有權在未來(lái)某一時(shí)間買(mǎi)賣(mài)標的期貨合約的價(jià)格。期權行權價(jià)格的覆蓋范圍應該適當寬泛，即使期貨價(jià)格波動(dòng)較大，仍然可以滿(mǎn)足投資者價(jià)值、實(shí)際價(jià)值和虛擬價(jià)值的避險需求。在一定的泡沫范圍內，期權的行權價(jià)格應該是適當的。過(guò)多的數量會(huì )分散單一期權合約的流動(dòng)性，過(guò)少可能導致缺乏相應合約的戰略組合。

　　隨著(zhù)期貨價(jià)格的變化，在到期日前的每個(gè)交易日，我所將根據上一個(gè)交易日標的期貨結算價(jià)格上下波動(dòng)1.5倍，增加新行權價(jià)格的期權合約，以滿(mǎn)足投資者多樣化的避險需求。

　　十、行權價(jià)格間距

　　行權價(jià)格間距是指兩個(gè)行權價(jià)格之間的差異。根據聚丙烯期貨的歷史數據，波動(dòng)主要在500元/噸至1000元/噸之間。當聚丙烯期權行權價(jià)格小于等于5000元/噸時(shí)，行權價(jià)格間距為50元/噸；當行權價(jià)格大于5000元/噸，小于等于1萬(wàn)元/噸時(shí)，行權價(jià)格間距為100元/噸；當行權價(jià)格大于1萬(wàn)元/噸時(shí)，行權價(jià)格間距為200元/噸。

　　十一、交易時(shí)間

　　聚丙烯期權合約的交易時(shí)間與標的期貨一致。

　　十二、最后一個(gè)交易日和到期日

　　最后一個(gè)交易日是指期權合約可以交易的最后一個(gè)交易日，到期日和最后一個(gè)交易日。為了保證期權買(mǎi)方（賣(mài)方）在最后一個(gè)交易日順利行權（履約），同時(shí)保證到期日后有足夠的時(shí)間結清行權（履約）獲得的期貨頭寸，聚丙烯期權合約的最后一個(gè)交易日設定為每個(gè)標的期貨合約交割月前一個(gè)月的第五個(gè)交易日。