聚丙烯期權合約要素及交易規則解讀

　　作為投資者，在做交易之前，首先要了解要交易的對象期權合約和相應的交易規則。聚丙烯期權是大商所新上市的期權品種。以下我們整理了聚丙烯期權合約要素及交易規則的解讀。

　　一、合同標的

　　聚丙烯期權合約的標的物是聚丙烯期貨合約。與現貨相比，商品期貨標準化程度高，價(jià)格公開(kāi)、透明、連續，更適合作為期權標的。

　　二、交易代碼

　　交易代碼采用PP-合同月-C-行權價(jià)格（看漲期權）、PP-合同月-P-行權價(jià)格（看跌期權）的格式，C-P分別代表看漲期權和看跌期權的合同類(lèi)型代碼。例如PP-2009-C-7200.代表目標為2020年9月交割的聚丙烯期貨，行權價(jià)格為7200元/噸。

　　三、交易單位

　　期權交易單位是指一手期權合約對應標的期貨合約的數量，一手聚丙烯期權對應一手（5噸）聚丙烯期貨合約。

　　四、報價(jià)單位

　　聚丙烯期權報價(jià)單位與標的期貨合約一致，為人民幣/噸。

　　五、價(jià)格最小變動(dòng)

　　最小變動(dòng)價(jià)格是指期權合約單位價(jià)格漲跌變動(dòng)的最小值。從上市期權品種的運行情況來(lái)看，淺虛值期權合約通常是活躍的，其價(jià)格波動(dòng)小于標的期貨的1/2。設定較小的最小變動(dòng)價(jià)格有利于提高報價(jià)精度，使期權價(jià)格能夠及時(shí)有效地反映標的期貨價(jià)格的變化。因此，聚丙烯期權最小變動(dòng)價(jià)格為0.5元/噸，與目標期貨最小變動(dòng)價(jià)格的比例不超過(guò)1/2。

　　六、漲跌停板幅度

　　漲停是指期權合約在一個(gè)交易日內上漲或下跌的最大值。聚丙烯期權合約的漲跌幅度與目標聚丙烯期貨合約的漲跌幅度相同。當期權價(jià)格小于停止時(shí)，停止價(jià)格取期權合約的最小變動(dòng)價(jià)格。

　　七、行權方式

　　聚丙烯期權是美國期權，買(mǎi)方可以在合同到期日和之前的任何交易日行使權利。靈活使用美式期權行權，可減少期權集中到期行權對目標市場(chǎng)運作的影響，是國際市場(chǎng)商品期貨期權的主流行權方式。