2.22棉花期貨實(shí)時(shí)行情：紡企補庫暫告一段落 短期棉花上方空間或仍受限

　　棉花期貨：

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

　　隔夜外盤(pán)沖高回落，收漲0.04%。截至2月20日，新疆皮棉累計加工量558.04萬(wàn)噸，檢驗量527.13萬(wàn)噸。

　　邏輯：

　　1.下游開(kāi)工率超過(guò)去年高點(diǎn)，下游多以?xún)蠕N(xiāo)訂單為主，紡企前期補庫低價(jià)資源較多;

　　2.終端消費改善仍需時(shí)日，供應過(guò)剩壓力仍未得到顯著(zhù)緩解，短期給棉價(jià)上方帶來(lái)阻力，但整體產(chǎn)業(yè)信心恢復較好，中長(cháng)期向好觀(guān)點(diǎn)不變;

　　3.昨日棉花現貨整體交投較淡，紡企剛需補庫為主，增量補庫意愿較淡;

　　4.昨日鄭棉情緒繼續回暖，收復14500關(guān)口，震蕩區間或有上移，但由于紡企補庫暫告一段落，短期上方空間或仍受限，趨勢性機會(huì )仍需觀(guān)察。

　　展望：偏多

　　大豆期貨：

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

　　油粕套利給予上方壓力，但南美產(chǎn)量下調超預期，美豆走強預期仍在;部分油廠(chǎng)開(kāi)始脹庫停機，現貨豆粕維持基差困難

　　邏輯：外盤(pán)來(lái)看，USDA報告調低美豆壓榨，油粕套利給予上方壓力，但南美產(chǎn)量下調超預期，走強預期仍在，短期美豆或在1500美分/磅以上偏強震蕩;國內來(lái)看，國內新季美豆到港持續，部分油廠(chǎng)開(kāi)始脹庫，開(kāi)工率受影響，豆粕基差維持困難，油粕套利給予較大上方阻力，預計盤(pán)面受外盤(pán)行情帶動(dòng)繼續走強。

　　展望：偏多