3.1棉花期貨實(shí)時(shí)行情：終端需求表現不佳 預計棉花盤(pán)面走勢偏弱

　　2月28日1%關(guān)稅下美棉M1-1/8到港價(jià)大幅-75元/噸，報16607元/噸;國內3128B皮棉均價(jià)暫穩，報15309元/噸;全國環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡主流報價(jià)23550元/噸，持穩;內外棉價(jià)差擴大75元/噸為-1298元/噸。

　　棉花市場(chǎng)方面，2022年度新疆棉加工收尾，據數據，截至2月24日，全國加工進(jìn)度97.4%，同比-1.8%;皮棉銷(xiāo)售46%，同比+8.9%，增幅略有收窄;累計加工量592.7萬(wàn)噸，同比+19萬(wàn)噸，總體供應充足;累計銷(xiāo)售皮棉279.9萬(wàn)噸，同比+65.2萬(wàn)噸。

　　隨著(zhù)物流逐步復工，出疆棉量飆升，據消息，截至2月26日當周，疆棉公路運量13.11萬(wàn)噸，環(huán)比+1.92萬(wàn)噸。期價(jià)及現貨價(jià)格高位回落后，下游依然有逢低補貨情緒，疆內外價(jià)差保持在合理水平。

　　庫存方面，據資訊，全國商業(yè)庫存環(huán)比回落，棉市供應壓力仍存。截止2月24日，棉花商業(yè)總庫存422.45萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.83萬(wàn)噸(降幅0.67%)。

　　國內棉花加工進(jìn)入尾聲，供應充足，棉企積極銷(xiāo)售，紡企采購謹慎，逢低按需采購，截至2月24日當周，紡企棉花庫存天數為21.1天，環(huán)比+0.8天;紡企開(kāi)機率為80.2%，環(huán)比+1.4%。紗廠(chǎng)走貨好轉，紗線(xiàn)庫存天數環(huán)比-0.6天至19.6天。紡企當前主要執行年前訂單，新單增幅有限。據數據，截止2月17日當周，紡織企業(yè)訂單天數為11天，環(huán)比+0.89天。

　　紡織企業(yè)仍對金三銀四有預期，逢低購進(jìn)原料，開(kāi)工進(jìn)一步回升，但終端銷(xiāo)售仍不暢。截至2月17日當周，下游織廠(chǎng)開(kāi)工率為66.5%，環(huán)比+1.3%。產(chǎn)成品庫存天數為30.33天，+1.11天;原料庫存21.44天，環(huán)比+0.77天。

　　截至收盤(pán)，CF2305，-0.63%，報14290元/噸，持倉+4338手。盤(pán)面上，鄭棉主力震蕩收高。中長(cháng)期看，消費復蘇仍為市場(chǎng)主線(xiàn)，現貨市場(chǎng)逢低仍有補貨情緒，但近期終端需求表現不佳，坯布繼續累庫，企業(yè)訂單增幅不及預期，采買(mǎi)意愿難以向上有力傳導，預計庫存維持高位。

　　目前，紡織企業(yè)仍對金三銀四抱有較大期望，開(kāi)機保持高位，持續關(guān)注紡織企業(yè)補庫節奏及訂單變化。市場(chǎng)短期仍將博弈，金三兌現難度大，盤(pán)面走勢偏弱，短線(xiàn)建議觀(guān)望為主，前期多單逢高減倉。