3.6pta期貨實(shí)時(shí)行情：PTA上方空間或有限 預計乙二醇偏強震蕩運行

　　【PTA】

　　邏輯：

　　上游來(lái)看，近期中國PMI數據公布，基本符合復蘇預期，中國經(jīng)濟繼續復蘇信心增強;同時(shí)烏克蘭春季反攻逐步展開(kāi)，俄烏沖突或將升級。

　　PX方面，近期國內PX產(chǎn)量穩步提升，預計未來(lái)PXN價(jià)差或將收縮，PX在成本端的支撐作用或將減弱。

　　供應端來(lái)看，低加工利潤已迫使部分裝置計劃降負或檢修，未來(lái)PTA開(kāi)工率或將出現下滑。需求端聚酯各品種利潤再度收縮，聚酯綜合利潤再次跌至虧損狀態(tài)，但聚酯庫存近期去化，庫存絕對量同比依然處于高位狀態(tài)。

　　聚酯開(kāi)工持續回升，但回升幅度明顯放緩。終端織造開(kāi)機率維持上升，內銷(xiāo)市場(chǎng)有所好轉，但外貿訂單表現不佳，預計未來(lái)織造環(huán)節開(kāi)機率繼續上升空間或將有限。

　　整體來(lái)看，短期油價(jià)寬幅震蕩，而PX供應逐步回升，中長(cháng)期趨于寬松下或將使得成本端的支撐作用有所減弱。而PTA自身供需結構環(huán)比改善，未來(lái)價(jià)格走勢在跟隨成本端運行同時(shí)或將強于PX。

　　【乙二醇】

　　邏輯：

　　供應端來(lái)看，近期乙二醇新裝置投產(chǎn)，部分前期檢修裝置重啟，整體開(kāi)工率環(huán)比回升。而5月衛星石化、恒力石化、浙石化等裝置均計劃轉產(chǎn)EO，遠端供應存在縮量預期。

　　進(jìn)口方面，3月進(jìn)口到港量或將下滑，港口庫存或將呈現小幅去庫。需求端聚酯各品種利潤再度收縮，聚酯綜合利潤再次跌至虧損狀態(tài)，但聚酯庫存近期去化，庫存絕對量同比依然處于高位狀態(tài)。

　　聚酯開(kāi)工持續回升，但回升幅度明顯放緩。終端織造開(kāi)機率維持上升，內銷(xiāo)市場(chǎng)有所好轉，但外貿訂單表現不佳，預計未來(lái)織造環(huán)節開(kāi)機率繼續上升空間或將有限。

　　綜合來(lái)看，短期乙二醇供應有所回升，而中期供應存在縮量預期。需求端整體表現邊際回暖，乙二醇供需結構依舊偏強，預計未來(lái)乙二醇價(jià)格走勢或將呈現偏強震蕩運行。