11.20乙二醇期貨行情：供給壓力仍然較大 乙二醇弱勢整理

　　自10月下旬開(kāi)始，乙二醇再度進(jìn)入下跌模式，其間雖然偶有反彈，但整體仍然偏弱。截至11月18日，乙二醇主力合約2101收于3753元/噸。對于后市，我們認為，受新產(chǎn)能投產(chǎn)以及需求端逐漸進(jìn)入淡季影響，乙二醇整體走勢仍然偏弱，不過(guò)，在成本支撐下乙二醇期價(jià)下跌幅度亦將受限。

　　供給壓力仍然較大

　　進(jìn)入11月，國內乙二醇產(chǎn)能投放仍在繼續。11月初，河南永城20萬(wàn)噸/年裝置以及新疆天業(yè)4期60萬(wàn)噸/年裝置順利出料，裝置負荷正在穩步提升;后期還有湖北三寧等4套裝置共計124萬(wàn)噸/年產(chǎn)能計劃于12月前后釋放產(chǎn)量，若裝置投放進(jìn)展順利，則2020年年末國內乙二醇年產(chǎn)能將突破1700萬(wàn)噸至1722.1萬(wàn)噸，較2019年年末大幅增加619萬(wàn)噸，增幅達56.11%。根據最新產(chǎn)能及開(kāi)工數據，11月18日，國內乙二醇日產(chǎn)量約2.63萬(wàn)噸，較2019年同期增加0.64萬(wàn)噸;后期隨著(zhù)新產(chǎn)能陸續投放，國內乙二醇產(chǎn)量預計將有進(jìn)一步提升，乙二醇供給壓力仍然較大。

　　需求逐步轉入淡季

　　隨著(zhù)“雙十一”以及海外圣誕訂單基本結束，終端織造市場(chǎng)逐步轉入淡季，而乙二醇直接下游聚酯市場(chǎng)轉淡的時(shí)點(diǎn)更早。自10月下旬開(kāi)始，在經(jīng)歷了連續數周的高產(chǎn)銷(xiāo)后，隨著(zhù)下游企業(yè)補庫基本結束，雖然聚酯裝置開(kāi)工暫且維持穩定，但市場(chǎng)交投已歸于平淡，除企業(yè)降價(jià)促銷(xiāo)產(chǎn)銷(xiāo)外，大部分時(shí)間聚酯各品種產(chǎn)銷(xiāo)均維持在50%左右，與10月中上旬連續“破百”的周均產(chǎn)銷(xiāo)相比差距明顯。11月12日當周，國內聚酯切片周均產(chǎn)銷(xiāo)率為121.84%，較2019年同期上升19.84個(gè)百分點(diǎn);滌綸短纖和長(cháng)絲周均產(chǎn)銷(xiāo)率分別為110.59%、89.18%，較2019年同期分別上升22.59、5.18個(gè)百分點(diǎn)。