正向市場(chǎng)是什么意思？正向市場(chǎng)的含義

　　正向市場(chǎng)是什么意思?在正常情況下，現貨價(jià)格低于期貨引價(jià)格或近期月份合約價(jià)格低于遠期月份合約價(jià)格，稱(chēng)為正向市場(chǎng)。正向市場(chǎng)又稱(chēng)為正常市場(chǎng)。

　　正向市場(chǎng)也叫正常市場(chǎng)，即在正常情況下，期貨價(jià)格高于實(shí)貨價(jià)格(或者合約價(jià)格低于遠期月份合約價(jià)格)，基差為負值。

　　正向市場(chǎng)分為兩種情況，一是期貨價(jià)格高于現貨價(jià)格，二是遠期合約價(jià)格高于合約價(jià)格。因為期貨市場(chǎng)多了未來(lái)的持有成本，理論上期貨價(jià)格應該高于現貨價(jià)格，遠期合約的價(jià)格也相應高于合約的價(jià)格。正向市場(chǎng)是套期保值交易的理想環(huán)境。

　　在現貨商品供應充足、庫存量大的正常情況下，期貨價(jià)格通常要高于現貨價(jià)格，這是因為期貨價(jià)格中要包含持倉費用。持倉費是指為擁有或保留某種商品、有價(jià)證券等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費與期貨價(jià)格、現貨價(jià)格之間的關(guān)系可通過(guò)下面的例子來(lái)說(shuō)明：假定某企業(yè)在未來(lái)三個(gè)月后需要某種商品，它可以有兩種選擇，一是立即買(mǎi)入三個(gè)月后交割的該商品的期貨合約，將其持有到期，接受現貨交割;二是立即買(mǎi)入該種商品的現貨，將其儲存三個(gè)月后使用。購買(mǎi)期貨合約除了支付少量保證金外，不需要更多的投資。買(mǎi)入現貨不僅需要一次性地繳足貨款，而且還必須支付從購人商品到使用商品期間的倉儲費、保險費，以及損失一筆因把資金用于購買(mǎi)現貨而不能用于其他投資的利息收入。如果期貨價(jià)格與現貨價(jià)格相同，很顯然企業(yè)都會(huì )選擇在期貨市場(chǎng)而不愿意在現貨市場(chǎng)買(mǎi)入商品，這會(huì )造成期貨市場(chǎng)的需求增加，現貨市場(chǎng)的需求減少，從而使期貨價(jià)格上升現貨價(jià)格下降，直至期貨合約的價(jià)格高出現貨價(jià)格的部分與持倉費相同。這時(shí)，企業(yè)選擇在期貨市場(chǎng)還是在現貨市場(chǎng)買(mǎi)人商品是沒(méi)有區別的。因此，在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高出現貨價(jià)格的部分與持倉費的大小有關(guān)，持倉費體現的是期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值。持倉費的高低與持有商品的時(shí)間長(cháng)短有關(guān)，一般來(lái)說(shuō)，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現貨價(jià)格的部分就越少。當交割月到來(lái)時(shí)，持倉費將降至零，期貨價(jià)格和現貨價(jià)格將趨同。