9.16銅期貨實(shí)時(shí)行情：庫存仍處于低位 短期銅價(jià)或偏弱運行

　　宏觀(guān)面：美國令人意外的通脹數據幾乎讓市場(chǎng)確信，美聯(lián)儲將在下周加息75個(gè)基點(diǎn)。華爾街隨后開(kāi)始權衡美聯(lián)儲可能會(huì )發(fā)表更激進(jìn)聲明的可能性。加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性超過(guò)20%。

　　多數投資專(zhuān)業(yè)人士懷疑，意外高企的通脹數據是否會(huì )促使美聯(lián)儲9月加息幅度創(chuàng )1984年以來(lái)最大。有經(jīng)濟學(xué)家將預期從75個(gè)基點(diǎn)上調至100個(gè)基點(diǎn)可能。對銅有所承壓。

　　現貨方面，8月產(chǎn)量增長(cháng)不及預期背景下，國內維持低庫存背景，市場(chǎng)人士表示，當前現貨流通偏緊，持貨商挺價(jià)并有意抬高升水。

　　此外，海外LME0-3銅現貨升水也創(chuàng )下年內新高，反映出海外注銷(xiāo)倉單占比提升至警惕逼倉水平線(xiàn)。

　　在碳中和背景下，光伏、風(fēng)電、新能源車(chē)作為可再生能源的主力，已經(jīng)成為我國戰略新興產(chǎn)業(yè)。

　　雖然當下全球經(jīng)濟承壓，傳統領(lǐng)域銅需求有下行壓力，但考慮到全球風(fēng)電、太陽(yáng)能以及新能源對銅需求的支撐，預計全球銅需求將偏韌性。

　　供應方面，上周銅精礦現貨市場(chǎng)成交較為清淡，不過(guò)冶煉廠(chǎng)現貨需求同樣較弱。

　　雖然近期南美洲礦區接連爆出7月產(chǎn)量下降的情況，但總體來(lái)說(shuō)，由于港口庫存仍處高位，由此礦端供應在旺季需求中或有略微偏緊的態(tài)勢，但也不至于出現大幅短缺的情況。TC價(jià)格于上周繼續走高至81.96美元/噸。

　　消費方面，目前電網(wǎng)、光伏、新能源等需求比較好，電纜企業(yè)反饋需求不錯，江蘇地區銅桿廠(chǎng)開(kāi)工良好，但是房地產(chǎn)，家電等需求疲弱，板帶行業(yè)消費下降了30%左右，從終端的角度來(lái)看，國內消費一般。

　　不過(guò)由于現在廢銅很難買(mǎi)，所以精銅消費比較好，尤其是精銅桿消費表現火熱。但是六萬(wàn)五左右高位的位置，廢銅貨源會(huì )釋放出來(lái)，對精銅消費形成替代，而且目前的價(jià)格，下游也比較猶豫，期待銅價(jià)下跌以后補貨以及為十一備庫。

　　庫存方面，截至9月15日，LME銅倉單庫存為10.3萬(wàn)噸，相比8月初庫存減少2.6萬(wàn)噸，銅的倉單外庫存水平約1.7萬(wàn)噸(7月份數據)，LME倉庫銅總庫存約12.2萬(wàn)噸。

　　庫存減少一方面反映歐洲能源危機引發(fā)的供應擾動(dòng)憂(yōu)慮，另一方面也反映出中國進(jìn)口需求增加的拉動(dòng)作用。

　　綜合來(lái)看

　　美國8月通脹超預期之后，市場(chǎng)對于9月大幅加息的預期持續升溫，銅價(jià)因此承壓。但認為市場(chǎng)對于緊縮的壓力已經(jīng)基本反映，庫存仍處于低位，且市場(chǎng)對消費旺季有所期待，繼續大幅回落的難度較大。預計加息前銅價(jià)將整體偏弱運行。