11.28銅期貨行情：短期銅價(jià)持穩 滬鎳預計延續震蕩行情

　　銅：美元指數小幅走弱，原油價(jià)格下跌，銅價(jià)橫盤(pán)震蕩，昨日倫銅微跌0.05%至8023美元/噸，滬銅主力收至64990元/噸。

　　產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少1375至90150噸，注銷(xiāo)倉單占比降低， Cash/3M貼水42.8美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水下調至385元/噸，下游采購積極性下降，成交減少。

　　進(jìn)出口方面，昨日國內現貨進(jìn)口維持盈虧平衡附近，洋山銅溢價(jià)下跌。

　　廢銅方面，昨日國內精廢價(jià)差擴至1050元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。

　　中國銅冶煉廠(chǎng)與 Freeport敲定的2023年銅精礦長(cháng)協(xié)Benchmark為88美元每干噸/8.8美分每磅，較2022年上漲35.4% 。

　　價(jià)格層面，美聯(lián)儲官員釋放鷹派言論導致海外通脹預期下行，但預計通脹仍存在韌性，對銅價(jià)不會(huì )產(chǎn)生大的負面沖擊。

　　總體供需中性略偏松，但價(jià)格回落后供需改善，短期銅價(jià)持穩。

　　今日滬銅主力運行區間參考：64500-65500元/噸。

　　鋁：滬鋁主力合約報收19055元/噸(截止昨日下午三點(diǎn))，上漲0.85%。

　　SMM現貨A00鋁報均價(jià) 19090元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)60。鋁期貨倉單39328噸，較前一日減少2246噸。LME鋁庫存 509450噸，下降3825噸。2022年11月24日，SMM統計國內電解鋁社會(huì )庫存51.8萬(wàn)噸，較上周四庫存量下降2.9萬(wàn)噸，月度庫存下降9.6萬(wàn)噸，較去年同期庫存下降50萬(wàn)噸。目前電解鋁錠庫存目前已降至51.8萬(wàn)噸，再創(chuàng )新低。

　　據海關(guān)數據顯示， 2022年10月未鍛軋鋁合金進(jìn)口量9.98萬(wàn)噸，同比減少15.5%，環(huán)比減少0.4%。2022年1-10月累計進(jìn)口107.99萬(wàn)噸，同比增加19.2%。2022年10月未鍛軋鋁合金出口量1.83萬(wàn)噸，同比增加67.2%，環(huán)比減少16.1%。1-10月累計出口18.58萬(wàn)噸，同比增加43%。據中國海關(guān)總署，2022年10月中國共進(jìn)口鋁土礦897.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.27%，同比減少5.87%，本次進(jìn)口量環(huán)比小幅修復。

　　滬鋁預計震蕩運行，主力合約參考運行區間：18500-19500。

　　錫：滬錫主力合約報收183150元/噸，上漲0.63%(截止昨日下午三點(diǎn))。

　　國內，上期所期貨注冊倉單增加154噸，現為3683噸。LME庫存下降20噸，現為3260噸。長(cháng)江有色錫1#的平均價(jià)為184000 元/噸。上游云南40%錫精礦報收166000元/噸。

　　根據中國海關(guān)公布的數據以及安泰科的折算， 2022年10月我國錫精礦進(jìn)口實(shí)物量11284噸，折金屬量2621.7噸，環(huán)比下滑35.5%，同比下降 45.2%。

　　2022年10月我國精錫進(jìn)口量為3512噸，環(huán)比上漲21.9%，同比增長(cháng)387.1%，來(lái)自印尼的進(jìn)口錫錠占進(jìn)口總量比達到88%;10月精錫出口量減少至763噸，環(huán)比下滑34.8%，同比增長(cháng)35.8%。

　　滬錫震蕩行情預計延續，主力參考運行區間：175000-190000。

　　鎳：周四，LME鎳庫存增624噸，Cash/3M高貼水維持。

　　價(jià)格方面，LME鎳三月合約價(jià)格漲0.35%，滬鎳主力合約跌0.13%。

　　國內基本面方面，周三現貨價(jià)格報200700～205450元/噸，俄鎳現貨對12合約升水2400元/噸，金川鎳現貨升水3800元/噸。

　　進(jìn)出口方面，根據模型測算，鎳板進(jìn)口虧損縮窄，但國內供應過(guò)剩趨勢不變。

　　鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續增長(cháng)下總體供應維持增長(cháng)趨勢。

　　綜合來(lái)看，淡季來(lái)臨鎳鐵和精煉鎳基本面走弱壓力持續增加。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì )庫存去庫放緩，低庫存現實(shí)和供需雙走弱預期博弈，現貨和期貨主力合約價(jià)格震蕩，基差維持升水。

　　預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區間參考170000～210000元/噸。