10.14鋅期貨行情：滬鋅上行動(dòng)力不足 關(guān)注后續海內外供需情況

　　宏觀(guān)上，美國9月PPI同比增長(cháng)8.5%，較8月的8.7%有所回落，但高于預期的8.4%，近三個(gè)月內首次環(huán)比增長(cháng)，增幅高于預期。PPI令美聯(lián)儲11月加息75基點(diǎn)的預期進(jìn)一步升溫。

　　美聯(lián)儲很可能在11月和12月分別加息75個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。俄總統普京表示，“北溪-2”的一條支線(xiàn)仍然處于工作狀態(tài)，俄羅斯仍準備履行合同供應能源，關(guān)鍵在于歐盟。由于道達爾和�？松�美孚法國煉油廠(chǎng)工人持續罷工，法國“油荒”狀況還在持續。

　　供應端：云南省對高耗能行業(yè)實(shí)施能效管理，據SMM調研整理，當前云南省部分鋅冶煉廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行限電控產(chǎn)，單月總計限電影響量為3300噸左右。)

　　嘉能可公司(Glencore)的備忘錄顯示，從11月1日起該公司位于德國的Nordenham鋅冶煉廠(chǎng)將會(huì )停產(chǎn)維護。)9月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為50.39萬(wàn)噸，不及前期預期，環(huán)比增加4.12萬(wàn)噸，同比減少0.8萬(wàn)噸。

　　1-9月精煉鋅累計產(chǎn)量為441.4萬(wàn)噸，累計同比去年同期減少3.08%。截至本周一(10月10日)，SMM七地鋅錠庫存總量為8.47萬(wàn)噸，較國慶前周五(9月30日)增加1.36萬(wàn)噸，較上周六(10月8日)增加0.77萬(wàn)噸，國內庫存錄增。

　　需求端：廣東0#鋅主流成交于25600~25620元/噸，報價(jià)集中在對滬鋅2211合約升水830~950元/噸左右，粵市較滬市升水40元/噸，較前一交易日擴大110元/噸。

　　鋅價(jià)震蕩，臨近交割日，上海地區出貨有所增多，部分持貨商擔憂(yōu)交割以后升水快速下滑，下調升水甩貨，但是市場(chǎng)成交較差。

　　宏觀(guān)上，美聯(lián)儲11月加息75bp概率走高，歐洲油荒導致市場(chǎng)對海外冶煉廠(chǎng)減產(chǎn)擔憂(yōu)加劇，9月國內精煉鋅產(chǎn)量不及預期，國慶社會(huì )庫存累庫但是仍處于低位，臨近交割，月間價(jià)差小幅收窄。

　　鋅價(jià)繼續上行動(dòng)力不足，關(guān)注后續海內外供需情況，短期預計鋅震蕩盤(pán)整，建議暫時(shí)觀(guān)望，中長(cháng)期看，隨著(zhù)冬季到來(lái)，海內外鋅供應彈性低于需求彈性，鋅價(jià)上方仍有空間。