10.26鋅期貨行情：關(guān)注 25000-25500 壓力

　　【現貨】：10月25日，SMM0#鋅24870元/噸，環(huán)比-170元/噸，對11合約升水350元/噸，環(huán)比+10元/噸。

　　【供應】：2022年9月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為50.39萬(wàn)噸，不及前期預期，環(huán)比增加4.12萬(wàn)噸，四川受限電影響產(chǎn)能開(kāi)始復產(chǎn)，同比減少0.8萬(wàn)噸或3.08%。2022年1~9月精煉鋅累計產(chǎn)量為441.4萬(wàn)噸，累計同比去年同期減少3.08%。

　　【需求】：10月21日當周，鍍鋅開(kāi)工率69.95%，環(huán)比-1.9個(gè)百分點(diǎn);壓鑄鋅合金開(kāi)工率43.92%，環(huán)比-1.42個(gè)百分點(diǎn);氧化鋅開(kāi)工率54.1%，環(huán)比-2.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　【庫存】：10月24日，國內鋅錠社會(huì )庫存9.71萬(wàn)噸，較上周五-0.29萬(wàn)噸;10月25日，LME鋅庫存49825噸，環(huán)比持-750噸。

　　【邏輯】：四季度國內礦山生產(chǎn)淡季，但進(jìn)口原料補充，原料內緊外松小幅改善。高溫緩解后，冶煉開(kāi)工率小幅上升，同時(shí)需求下滑。美債收益率持續倒掛，但美聯(lián)儲有望放緩加息節奏。歐美通脹高企，居民購買(mǎi)力下降。