四方光電公司怎么樣 四方光電股票代碼688665

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　　公司系氣體傳感器龍頭，隨著(zhù)市場(chǎng)規模和國產(chǎn)化率的不斷提升，我們預計公司2021 年~2023 年收入分別為5.67 億元、8.4億元、11.93 億元，歸母凈利潤分別為1.81 億元、2.56 億元、3.65 億元，EPS 分別為2.58 元、3.66 元和5.22 元，對應PE 分別為56 倍、40 倍和28 倍，維持“買(mǎi)入-A”投資評級。

　　事件：10 月12 日公司發(fā)布前三季度業(yè)績(jì)預告，公司預計2021 年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.7-3.8 億元，同比增長(cháng)106.33%-111.91%；實(shí)現歸屬母凈利潤1.2-1.25 億元，同比增長(cháng)157.49%-168.22%；實(shí)現扣非歸母凈利潤1.15-1.2 億元，同比增長(cháng)147.33%-158.08%。

　　下游需求釋放疊加盈利能力提升，三季度業(yè)績(jì)高增長(cháng)：公司Q3 業(yè)績(jì)持續向上，營(yíng)收及利潤均有明顯增幅。根據預告，Q3 單季度營(yíng)收為1.36-1.46 億元，中值同比增長(cháng)91.32%，環(huán)比增長(cháng)9.81%；歸母凈利潤0.46-0.51 億元，中值同比增長(cháng)108.15%，環(huán)比增長(cháng)18.00%；扣非歸母凈利潤為0.46-0.51 億元，中值同比增長(cháng)124.54%，環(huán)比增長(cháng)32.51%。業(yè)績(jì)的增長(cháng)主要系（1）需求端隨著(zhù)家電、汽車(chē)的智能化、節能化成為主要消費趨勢，以及“碳達峰、碳中和”政策的逐步深入，使得氣體傳感器及氣體分析儀器產(chǎn)業(yè)下游市場(chǎng)需求進(jìn)一步釋放。（2）根據預告，目前公司在空氣品質(zhì)傳感器、醫療氣體傳感器、車(chē)載氣體傳感器、超聲波燃氣表等領(lǐng)域的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯，第三季度外貿業(yè)務(wù)增長(cháng)較快。

　　公司從2008 年開(kāi)始組建外貿團隊，在國際化過(guò)程積淀了較多經(jīng)驗。隨著(zhù)新項目的量產(chǎn)以及車(chē)載定點(diǎn)項目產(chǎn)品交付的爬坡，預計2021-2022年公司國際業(yè)務(wù)將繼續保持增長(cháng)趨勢。（3）公司持續提質(zhì)降本，凈利潤增速高于營(yíng)收增速，盈利能力持續提升。應對上游芯片漲價(jià)問(wèn)題，公司建立完善的供應商管理體系，制定較為嚴格的庫存管理計劃，同時(shí)，產(chǎn)品芯片國產(chǎn)替代率同比有較大幅度提升，從而控制上游采購成本。根據預告，公司依托氣體傳感技術(shù)平臺及產(chǎn)品組合優(yōu)勢，疊加供應鏈管理、精益生產(chǎn)及精準營(yíng)銷(xiāo)等各項措施，公司業(yè)績(jì)保持快速增長(cháng)。

　　氣體傳感器市場(chǎng)空間廣闊，公司產(chǎn)品持續布局：氣體傳感器市場(chǎng)具備長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)力，根據賽迪顧問(wèn)數據，2019 年國內傳感器市場(chǎng)規模約2188.8 億元，預計到2021 年將增長(cháng)至2951.8 億元，增速17.6%。根據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預計，其中氣體傳感器市場(chǎng)2020 年產(chǎn)業(yè)規模將達到600 億元以上，主要系智能家居、汽車(chē)電子、智慧醫療等產(chǎn)業(yè)處于高速發(fā)展期。公司以“氣體傳感器+氣體分析儀器”雙輪驅動(dòng)，預期未來(lái)有良好的成長(cháng)空間。公司民用空氣品質(zhì)傳感器產(chǎn)品線(xiàn)從CO2、粉塵，正在向甲醛、VOC、氡氣等監測對象延伸，不斷拓展下游應用場(chǎng)景。