賽伍轉債754212打新建議行情

　　賽伍轉債申購代碼754212，質(zhì)地不錯，建議申購.

　　轉債條款

　　1、評級：AA-

　　2、規模：7億(規模較小)

　　3、無(wú)擔保

　　4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年1.5%;第五年2.0%;第六年15.0%(含最后一年2.5%)，6年票息20.5%(票息尚可)

　　5、下修條款：15/30~85%(一般)

　　6、強制贖回：15/30~130%(一般)

　　7、有條件回售：2~30~70%(一般)

　　8、申購代碼：754212

　　9、配售代碼：753212 每股配售1.749元面值轉債

　　10、當前轉股價(jià)值：94.19

　　11、行業(yè)對標：福特轉債

　　12、所屬板塊：滬市主板

　　13、債券期限：2021.10.27~2027.10.26

　　14、轉股期限：2022.05.02開(kāi)始

　　公司基本面

　　賽伍技術(shù)發(fā)布公告，擬于2021年10月27日通過(guò)網(wǎng)上發(fā)行可轉債，本次募集資金7.00億元，扣除發(fā)行費用后募集資金凈額擬全部用于年產(chǎn) 25,500 萬(wàn)平方米太陽(yáng)能封裝膠膜項目，擬使用募集資金投資額/總投資額為7.00億/10.27億。公司主要從事薄膜形態(tài)功能性高分子材料的研發(fā)生產(chǎn)和銷(xiāo)售，按照業(yè)務(wù)形態(tài)分為光伏業(yè)務(wù)板塊和非光伏業(yè)務(wù)板塊。

　　公司光伏業(yè)務(wù)板塊主要以背板產(chǎn)品和封裝膠膜產(chǎn)品為主，光伏電站維修材料占比相對較小，其中背板產(chǎn)品主要以KPF型背板為主，封裝膠膜產(chǎn)品主要以POE膠膜為主，光伏電站維修材料以MoPro為主。非光伏業(yè)務(wù)主要以3C材料和SET材料為主，3C材料圍繞消費電子和通訊產(chǎn)品的結構粘結性材料及制程材料，SET材料主要以半導體、電氣、含動(dòng)力鋰電池的交通運輸工具領(lǐng)域的材料為主。

　　公司上游主要為膜材料、樹(shù)脂等生產(chǎn)企業(yè)，作為公司生產(chǎn)功能性高分子薄膜的原材料，占公司營(yíng)業(yè)成本的比重較大，接近90%，主要消耗的原材料為PET基膜、PVDF薄膜和合成樹(shù)脂等，近期PET和PVDF價(jià)格快速上漲，尤其是PVDF價(jià)格上漲幅度較大，造成公司原材料成本大幅增加，階段性的對公司產(chǎn)品毛利率水平產(chǎn)生不利影響。

　　公司歸母凈利潤相對較為穩定，ROE水平處于行業(yè)較高位置，但受營(yíng)運能力下降和凈利潤率水平下降影響，整體呈現下降趨勢。2018-2021H1公司實(shí)現歸母凈利潤分別為1.87億元、1.90億元、1.94億元和0.82億元，同比增速分別為-14.24%、1.68%、2.01%和15.5%。公司ROE水平處于行業(yè)較高位置，和行業(yè)整體趨勢相似，ROE水平持續下滑，2018-2021H1公司ROE水平分別為17.12%、14.55%、10.36%和4.21%。