上22轉債754185申購價(jià)值一覽(2)

　　定價(jià)行情和投資建議

　　轉債稀釋度較低。若全額轉股對總股本稀釋度6.2%左右，對流通股的稀釋度6.2%左右。

　　中簽率或在0.0099%-0.012%左右。我們預計最終的配售比例在50%-60%左右，網(wǎng)上申購戶(hù)數在1000萬(wàn)戶(hù)左右。

　　當前正股價(jià)對上22轉債上市價(jià)區間或在140-143元左右。定價(jià)方面，參考目前平價(jià)相近的轉債，我們預計上22轉債上市首日的溢價(jià)率將在28%-32%左右。若上市后上機數控股價(jià)在156.8-160.8元之間，對應可轉債價(jià)格中樞或在142元左右。

　　申購建議：一級申購建議積極關(guān)注。公司是國內首家為開(kāi)發(fā)太陽(yáng)能硅片配套的專(zhuān)用數控磨床、專(zhuān)用倒角機和切斷鋸床的企業(yè)，并逐漸成長(cháng)為業(yè)內光伏專(zhuān)用設備龍頭企業(yè)，2019年公司拓展光伏單晶硅生產(chǎn)業(yè)務(wù)，不斷完善太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局，近年來(lái)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤增長(cháng)迅速。公司相繼與多家頭部硅料供應商簽訂采購合同，同時(shí)投資建設硅料項目，以保證原材料供應，以此為基礎產(chǎn)能持續擴張�？蛻�(hù)方面，公司與龍恒新能源、通威、正泰新能源、阿特斯天合光能等優(yōu)質(zhì)企業(yè)合作，共簽訂銷(xiāo)售合同金額近400億元，訂單保證充足。公司具有豐富的高端智能化設備制造經(jīng)驗，可以為客戶(hù)提供整套解決方案。正股方面，公司估值處于近三年較低位置，無(wú)解禁壓力。轉債債底保護較弱，下修條款較為寬松。我們認為一級申購建議積極關(guān)注。