康泰醫學(xué)上市時(shí)間 8月14日登陸創(chuàng )業(yè)板市值預計被低估(2)

　　產(chǎn)品種類(lèi)覆蓋齊全質(zhì)量管理過(guò)硬

　　基于多年來(lái)的技術(shù)積累，康泰醫學(xué)不斷拓展相關(guān)產(chǎn)品線(xiàn)，持續豐富產(chǎn)品種類(lèi)。目前，公司掌握了大量不同種類(lèi)產(chǎn)品的核心技術(shù)和生產(chǎn)工藝，主要產(chǎn)品均擁有自主知識產(chǎn)權，能夠快速將多種產(chǎn)品功能進(jìn)行組合，滿(mǎn)足客戶(hù)對于醫療器械功能集成化的需求。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢使得公司具有提高產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化產(chǎn)品結構、控制成本的能力。目前，公司已經(jīng)建立了涵蓋研發(fā)、采購、生產(chǎn)、檢驗、銷(xiāo)售及售后服務(wù)的多層次、全方位的質(zhì)量管理體系，先后通過(guò)了 ISO9001、 ISO13485 質(zhì)量管理體系認證。公司多種產(chǎn)品獲得了國內注冊、 FDA 注冊、以及CE 認證。

　　從產(chǎn)品收入分類(lèi)構成來(lái)看，公司收入主要來(lái)源于血氧類(lèi)、監護類(lèi)和心電類(lèi)。2017 年、2018 年和 2019 年，血氧類(lèi)、監護類(lèi)和心電類(lèi)的合計收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為75.35%、72.16%和 73.57%。

　　值得注意的是，除了中國市場(chǎng)以外，康泰醫學(xué)產(chǎn)品在境外也具有一定的知名度和用戶(hù)群體。招股書(shū)顯示，2017年-2019年，公司外銷(xiāo)收入分別為26,539.47萬(wàn)元、27,690.08萬(wàn)元和27,858.81萬(wàn)元，年均外銷(xiāo)比例超過(guò)70%。

　　目前，康泰醫學(xué)產(chǎn)品已經(jīng)累計銷(xiāo)售至全球130多個(gè)國家和地區，積累了大量?jì)?yōu)質(zhì)客戶(hù)資源。公司與客戶(hù)保持了長(cháng)期、緊密的合作關(guān)系，報告期內，每年與公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)的經(jīng)銷(xiāo)商合計530多家。

　　上市打破產(chǎn)能瓶頸市值或存嚴重低估

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，隨著(zhù)業(yè)務(wù)量的不斷增加，康泰醫學(xué)產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)凸顯。2017年至2019年、產(chǎn)能利用率分別為161.01%、153.78%、157.66%，亟待融資擴產(chǎn)來(lái)保持公司業(yè)務(wù)的持續發(fā)展。

　　此次創(chuàng )業(yè)板IPO，康泰醫學(xué)擬募資2.96億元用于兩個(gè)項目，一是醫療設備生產(chǎn)改擴建項目、二是智能醫療設備產(chǎn)業(yè)研究院項目。其中，醫療設備生產(chǎn)改擴建項目擬使用2.19億元的募集資金，建設期為2年。預計在項目建成后第3年達產(chǎn)，新增產(chǎn)能142萬(wàn)臺/套，相當于康泰醫學(xué)目前的產(chǎn)能增加一倍。

　　康泰醫學(xué)擁有持續的研發(fā)創(chuàng )新能力、規范的質(zhì)量管理體系、豐富的產(chǎn)品品類(lèi)、完整的產(chǎn)業(yè)鏈條、龐大的客戶(hù)資源，在精細化運營(yíng)下，全年預計營(yíng)業(yè)收入有望達到12.5億元。公司業(yè)績(jì)大漲的同時(shí)，如果按此計算實(shí)際市盈率，或許不足10倍，發(fā)行價(jià)及市值存在被嚴重低估的可能。