藍籌股規律是怎么樣的？

　　根據研究，日本1980年代牛市各階段行業(yè)輪動(dòng)呈現如下規律：

　　1987年2月以前：價(jià)值重估的資產(chǎn)類(lèi)行業(yè)，如電力和天然氣、房地產(chǎn)、銀行業(yè)、證券業(yè)；1987年2月到1988年12月：外需拉動(dòng)的周期性行業(yè)，如造紙、鋼鐵、交運設備、機械等；1989年后：基于內需的消費服務(wù)行業(yè)，如采掘、建筑、金屬制品、信息服務(wù)、商業(yè)貿易、科技股等。

　　這一輪動(dòng)的基本推力還是日元升值帶來(lái)的貿易順差降低、通脹、內需拉動(dòng)等，其實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟結構的變化，也就是說(shuō)上述流動(dòng)性傳導至實(shí)體經(jīng)濟。期間值得注意的是，實(shí)體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的交叉行業(yè)始終是反復走強，如房地產(chǎn)走勢基本與日經(jīng)225可重疊，我們研究發(fā)現，全球市場(chǎng)的房地產(chǎn)走勢與股市走勢有很強的正相關(guān)性，但不同步；房?jì)r(jià)走勢相對股市而言波動(dòng)相對要小。

　　資產(chǎn)重估也以三個(gè)序列來(lái)走，2006被重點(diǎn)挖掘并且行情熱火朝天的是商業(yè)地產(chǎn)和資源性資產(chǎn)；目前已經(jīng)得到挖掘行情也最為炫目的，是已上市或擬上市銀行、保險、券商股權為主的金融類(lèi)資產(chǎn)；未來(lái)還有一個(gè)規模效應更大，當前正在得到挖掘的交叉持股概念，這其中的一個(gè)分支就是創(chuàng )投概念當下的狂轟濫炸。

　　資產(chǎn)重估的第三步已經(jīng)極大地放大了泡沫，并支撐一些“偽藍籌”業(yè)績(jì)增長(cháng)，已經(jīng)有觀(guān)點(diǎn)指出2008年股權投資將影響上市公司30%增長(cháng)，因此我們對股權投資性藍籌最好抱以戒心。

　　資產(chǎn)重估后的藍籌分化異常嚴重，藍籌游戲將擺動(dòng)到周期性行業(yè)。投資者對周期類(lèi)公司持有很強的戒心，使得周期類(lèi)公司的股價(jià)往往會(huì )大大低于其應有的價(jià)值。然而經(jīng)濟規律的作用卻是不可阻擋的。長(cháng)江證券（19.11，-0.04，-0.21%，吧）的一份報告說(shuō)明，1987年后，大量資金流入實(shí)體經(jīng)濟，業(yè)績(jì)藍籌崛起，其中最讓人吃驚的卻是周期性行業(yè)在日本牛市中的表現：結論顯示，鋼鐵、航空運輸、機械、煤炭、證券等周期性行業(yè)在牛市后期獲得明顯的超額收益。美國股市統計也得出同樣結論。1989年后，周期類(lèi)股票業(yè)績(jì)走軟，而其他類(lèi)的股票業(yè)績(jì)依然可以維系，如科技股、消費類(lèi)股，資金對股市推動(dòng)的力量越來(lái)越小，資金開(kāi)始轉向一些小盤(pán)、成長(cháng)股。