除息除權是怎樣產(chǎn)生的？

　　股票上市公司分配給股東的權利，包括分紅、即領(lǐng)取現金股利或投票股利的權利以及配股的權利，但由于股票在市場(chǎng)上一直在投資者之間進(jìn)行轉讓買(mǎi)賣(mài)，當上市公司在一定時(shí)期向股東分派股利進(jìn)行配股時(shí)，為使本公司的股東真正得到其應得的分紅配股權利，就存在著(zhù)一個(gè)這種權利應該分配給股票的買(mǎi)入者還是賣(mài)出者才合理的問(wèn)題，由此產(chǎn)生了股票除息與除權交易。此外，由于公司分紅配股引起公司股本以及每股股票所代表的企業(yè)的實(shí)際價(jià)值（每股凈資產(chǎn)）的變動(dòng)，需要在發(fā)生該事實(shí)之后以股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素。因送股轉增股本或配股而使股本增加形成的剔除行為稱(chēng)為除權，即從股價(jià)中除去股東享受的、送股轉增股本或配股的權利：而因紅利分配引起的剔除行為稱(chēng)為除息，即從股價(jià)中除去股東享受現金股息的權利。

　　股權（息）登記日與除權（息）基準日股權（息）登記日，是在上市公司分派股利或進(jìn)行配股時(shí)規定一個(gè)日期，在此日期收盤(pán)前的股票為“含權股票”或“含息股票”。在該日收盤(pán)后持有該股票的投資者享受分紅配股的權利，通常稱(chēng)之為R日。

　　之所以稱(chēng)為登記日，是因為交易所在該日收盤(pán)之后將認真核對有關(guān)資料，對享受分紅配股權利的投資進(jìn)行核對后登記全部過(guò)程均由交易所主機自動(dòng)完成，而不需要投資者去辦理登記手續，這也是證券無(wú)紙化交易的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)。

　　除權（息）基準日，是相對于股權（息）登記日的下一個(gè)交易日，即R+1日，在該日及以后交易日稱(chēng)為“除息股票”，買(mǎi)入該股票的投資者也就不再享受此次分紅配股的權利，而在股權（息）登記日收盤(pán)后持有該股票的投資者在除權（息）基準日及以后賣(mài)出該股票后，其所享受的分紅配股的權利不受影響。

　　除權與除息報價(jià)

　　除權（息）股票與含權（息）股票的判別在于是否能夠享受股利、股息、這也決定了兩者市場(chǎng)價(jià)值之間存在差異，一般而言，除權（息）基準日的股價(jià)要低于股權登記日的股價(jià)，為保證股票價(jià)格的公平性和連續性，需要在除權（息）基準日對該股票進(jìn)行技術(shù)處理，根據除權（息）具體情況計算得出一個(gè)剔除除權（息）影響后的價(jià)格價(jià)格作為除權（息）指導價(jià)或基準價(jià)，又稱(chēng)為除權（息）報價(jià)，通常在除權（息）日作為前收盤(pán)價(jià)來(lái)處理。

　　計算公式

　　除權與除息報價(jià)的具體計算公式有以下幾種：

　　除息報價(jià)。除息報價(jià)=股息登記日收盤(pán)價(jià)-每股現金股利（股息）；

　　除權報價(jià)。

　　a送股除權報價(jià)=股權登記日收盤(pán)價(jià)/（1+送股率）；

　　b配股除權報價(jià)=（股權登記日收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)*配股率）/（1+配股率）；

　　c送股與配股同時(shí)進(jìn)行時(shí)的除權報價(jià)=（股權登記日收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)*配股率）/（1+送股率）；

　　除權除息報價(jià)=（股權登記的收盤(pán)價(jià)-每股現金股利+配股價(jià)*配股率）/（1+送股率+配股率）；

　　需注意的是，股票市場(chǎng)的股價(jià)受市場(chǎng)供求本身影響較大，因而除權（息）報價(jià)僅作為除權（息）日市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)的參考價(jià)。上海深圳證券交易所現行做法是在除權（息）基準日，以除權（息）報價(jià)代替該日的前收盤(pán)價(jià)，作為該日集合競價(jià)和漲跌限制的參考，當日開(kāi)盤(pán)價(jià)仍由集合競價(jià)產(chǎn)生，之后的價(jià)格由連續競價(jià)產(chǎn)生。