目前普通基金投資者在定投上往往難以長(cháng)時(shí)間堅持下去，尤其是市場(chǎng)持續下跌時(shí)，斷供現象非常普遍。定投能夠獲利是建立在股市雖然短期存在周期波動(dòng)，但長(cháng)期趨勢向上的基礎上的，在一個(gè)市場(chǎng)周期以?xún)染头艞壎ㄍ锻荒苓_到很好的效果。
以深證成指為例，假定投資者每月定投一次深證成指指數基金。我們計算了從2000年1月到2012年6月任意定投一年、三年、五年和七年的年化收益（按月滾動(dòng)計算）。由于定投資金是分批投入而非期初一次性投入的，因此這里我們分別計算了簡(jiǎn)單收益率和內部收益率，如下表所示。其中，簡(jiǎn)單收益率的計算將所有投入資金進(jìn)行直接加總與期末資金量進(jìn)行比較，即不考慮時(shí)間因素，假設所有資金一次性投入。相比之下，內部收益率更能夠代表定投的實(shí)際收益率，即考慮時(shí)間因素，根據投入和贖回的現金流計算出的內部投資收益率（IRR）。
表1 定投堅持時(shí)間越長(cháng)，盈利概率越高
|
定投時(shí)間 |
年化簡(jiǎn)單收益率 |
年化內部收益率 | ||||||
|
年收益均值 |
年收益最高值 |
年收益最低值 |
盈利概率 |
年收益均值 |
年收益最高值 |
年收益最低值 |
盈利概率 | |
|
定投任意一年 |
10.01% |
153.31% |
-51.36% |
50.36% |
24.57% |
365.78% |
-77.66% |
50.36% |
|
定投任意三年 |
9.20% |
67.94% |
-10.70% |
63.48% |
17.92% |
132.59% |
-20.81% |
63.48% |
|
定投任意五年 |
10.53% |
39.17% |
-4.81% |
75.82% |
19.61% |
71.26% |
-9.62% |
75.82% |
|
定投任意七年 |
12.94% |
26.58% |
3.73% |
100.00% |
23.74% |
46.97% |
7.21% |
100.00% |
從年化收益率的均值來(lái)看，無(wú)論定投一年、三年、五年還是七年，不考慮資金投入時(shí)間價(jià)值的簡(jiǎn)單收益率均值在9-13%之間，而考慮了資金投入時(shí)間價(jià)值的內部收益均值高達17-25%，定投深證成指基金的收益明顯高于銀行存款的零存整取收益。
從年化收益率的最高值來(lái)看，在某一特定期間內，基金定投的收益可以達到更高水平。以年簡(jiǎn)單年化收益率為例，定投一年最好年收益可以高達153.31%，定投三年的最好年收益可以高達67.94%，定投五年的最好年收益高達39.17%，定投七年的最好年收益率高達26.58%。但從收益率的最低值來(lái)看，任意定投一年、三年還是五年都可能出現虧損，但虧損幅度和概率都隨著(zhù)定投時(shí)間的延長(cháng)而降低，任意定投七年則沒(méi)有出現虧損現象。以簡(jiǎn)單年化收益率為例，定投一年最差的情況年虧損高達51.36%，而且盈利的概率也只有50.36%，而定投三年最差的情況年虧損只有10.70%，而且盈利概率升至63.48%，而定投五年最差的情況僅年虧損4.81%，而盈利的概率高達75.82%，定投七年最差的情況也有3.73%的年收益率，盈利的概率高達100%。
以上數據這一方面說(shuō)明長(cháng)期來(lái)看定投基金可以獲得超越銀行存款的收益。另一方面也說(shuō)明定投基金時(shí)間越長(cháng)風(fēng)險越小，盈利概率越大。如果僅僅因為短期定投收益不佳就放棄定投是不合適的。建議投資者定投最短時(shí)間應達到3～5年。
（南方財富網(wǎng)基金頻道）