透視弱市怪象：定投“割肉”

　　“地板價(jià)”割肉，不僅可能出現在股票上，甚至會(huì )發(fā)生于基金定投之中。來(lái)自基金一線(xiàn)銷(xiāo)售渠道的信息顯示，在難以忍受A股市場(chǎng)持續調整的背景下，不少采取基金定投的投資者提前結束定投預約。這不能不讓人重新審視弱市中的基金定投。

　　各方強力推薦

　　在今年以來(lái)的震蕩行情中，伴隨著(zhù)偏股方向的開(kāi)放式基金整體出現虧損，基金以及主要銷(xiāo)售渠道強調了基金定投的策略，以便獲得新生資金。

　　中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰日前在接受《第一財經(jīng)日報》采訪(fǎng)時(shí)表示，上半年股票方向基金的規模出現了增量和存量雙增的喜人局面，尤其是存量規模不僅沒(méi)有減少，而且出現了82.33億份的增加�！芭まD了自2008年初以來(lái)的股票方向基金份額持續凈流出的局面，這表明銀行體系等方面推出的基金定投逐漸深入人心�！�

　　記者發(fā)現，在目前基金定投市場(chǎng)上，不少基金公司的定投下限已經(jīng)降低為100~200元/月�！叭绱酥�低的定投門(mén)檻，令基金定投的波及面越來(lái)越廣�！泵裆�銀行一位渠道負責人根據其多年來(lái)的觀(guān)察后認為，在低位區，個(gè)別投資者可能因為心理壓力過(guò)大，而草率地改變其原來(lái)制訂的長(cháng)線(xiàn)策略，最終將寶貴的“低位”基金籌碼拱手相讓?zhuān)瑥亩�反復陷入“割肉”的怪圈。要知道，少量的基金定投，不僅能夠令自己與市場(chǎng)保持適度接觸，而且也不會(huì )加重日常的心理負擔。

　　關(guān)注三大策略

　　不過(guò)，在實(shí)際中，看似十分簡(jiǎn)單和笨拙的基金定投還是有不少值得普通投資者記取的要領(lǐng)。

　　首先，基金定投重在長(cháng)線(xiàn)。與一次性購買(mǎi)基金不同，基金定投采取的是分散投資的方式，這直接回避了普通投資者難以企及的“選時(shí)”和“選股”困境，即通過(guò)相對較長(cháng)的時(shí)間跨度，以“熨平”A股市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。很顯然，保持一份長(cháng)線(xiàn)心態(tài)，將對此類(lèi)理財方式有所幫助。否則，“半途而廢”將令基金定投效果大打折扣。

　　其次，關(guān)注費率。作為一種長(cháng)線(xiàn)投資策略，基金定投回避了對市場(chǎng)運行方向的猜測，因此，從一定意義上說(shuō)，基金定投只是一種“中性工具”，或者說(shuō)是一種長(cháng)線(xiàn)策略。在這種基礎上，基金定投的費用就顯得非常重要。要知道，在一個(gè)長(cháng)期的投資周期內，費率的微小偏差，最終導致的投資收益可能會(huì )出現非常懸殊的差異。因此，包括基金公司和銷(xiāo)售渠道在內的人士往往提醒投資者采取“后端收費”的方式，以便使得交易成本降低。同時(shí)，指數基金費用十分低廉，不僅是很好的基金定投方向，也是得到了包括“股神”巴菲特在內的國際投資大師們的鼎力推薦。

　　再者，不妨采取主動(dòng)策略。盡管基金定投是種被動(dòng)投資策略，但在具體運用時(shí)，投資者不妨根據現有的基金定投規則，靈活進(jìn)行基金定投，由此提高投資收益。在上證綜指從6124點(diǎn)跌至1664點(diǎn)的大幅度下跌過(guò)程中，如果投資者堅持采取最簡(jiǎn)單的基金定投，即從6124點(diǎn)一路定投至1664點(diǎn)，那么，當大盤(pán)從1664點(diǎn)反彈至3000點(diǎn)時(shí)，手上的定投部分將完全解套。但如果投資者判斷上證綜指在3500~6124點(diǎn)屬高價(jià)區，而暫時(shí)停止定投；并在大盤(pán)跌3000點(diǎn)后重新開(kāi)始定投，那么，最后的基金定投效果將遠勝于單純地一路定投。從目前銀行和券商渠道的定投服務(wù)看，都可以讓投資者隨時(shí)取消定投，因此給熱衷基金定投的投資者提供了不少便利。

　　不宜低位輕棄

　　應該說(shuō)，基金定投之所以能夠發(fā)揮分散風(fēng)險的功能，主要是因為：在大盤(pán)處于高位時(shí)，投資者購買(mǎi)的基金份額越來(lái)越少；在大盤(pán)處于低位時(shí)，投資者購買(mǎi)到的基金份額越來(lái)越多。如此就能使得“以時(shí)間換空間”，最后獲得長(cháng)線(xiàn)投資的收益。其實(shí)，不少精明的投資者已經(jīng)發(fā)現，如果將上述原理加以變通，即大盤(pán)處于高位時(shí)“少定投”、大盤(pán)低時(shí)“多定投”，這樣能夠將基金定投這樣的簡(jiǎn)單策略的效力，最終發(fā)揮到最大功能。

　　換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，如果投資者判斷市場(chǎng)在某個(gè)區域即將”見(jiàn)底“，但難以判斷具體點(diǎn)位究竟落在哪里。這時(shí)候，采取基金定投方式，則可以在市場(chǎng)尋找底部的過(guò)程中，“被動(dòng)”地在底部區域提前布局。這時(shí)候，基金定投也能夠發(fā)揮其特有的功能。

　　同時(shí)，投資者在某一時(shí)間點(diǎn)上選擇取消定投，這意味著(zhù)這批投資者判斷大盤(pán)將再度深度回調，從而作出了自身的決策。但問(wèn)題在于，對于多數投資者（包括部分機構投資者）是很難判斷“市場(chǎng)底”究竟會(huì )落在哪里？因此，盲目取消行之有效的基金定投，可能是放棄了在低位獲得更多籌碼的機會(huì )。