古有《周易·系辭下》云，“尺蠖之屈，以求信也；龍蛇之蟄，以存身也”。尺蠖，爬行時(shí)屈伸其身體，形狀如尺地量物的昆蟲(chóng)。今人以“尺蠖之行、以屈求伸”來(lái)喻義不求驚濤裂岸，但愿細水長(cháng)流以實(shí)現終極目標。值此次貸危機硝煙初殆，金融海嘯經(jīng)久漸息，歐債困局撲朔迷離之際，涓涓細流逆勢定投，以屈求伸方興未艾。但是，普通定投、甚至包括廣發(fā)基金贏(yíng)定投等智能定投之器，也不是穿越沼澤開(kāi)啟財富之門(mén)的萬(wàn)能鑰匙。重新審視甚至徹底顛覆那些傳統的、粗放的、泛濫的定投觀(guān)念，弄清三個(gè)問(wèn)題，是為定投三弄。
定投一弄之基金類(lèi)型
定投是選擇波動(dòng)較大的還是波動(dòng)較小的？換句話(huà)說(shuō)，是選擇股票型基金還是混合型基金，抑或是債券型基金甚至貨幣型基金呢？大行其道近乎泛濫的觀(guān)念認為宜選擇波動(dòng)較大的股票型基金。其實(shí)，定投是選擇波動(dòng)較大的還是波動(dòng)較小的，本身就是一個(gè)偽命題，因為定投的績(jì)效最終取決于“期間扣除風(fēng)險后收益（PERIOD RETURN AFTER RISK）”，是時(shí)間、風(fēng)險、收益三個(gè)因素的統一。所以，定投的基金類(lèi)型不能簡(jiǎn)單粗放地以波動(dòng)較大的股票型基金來(lái)削足適履，混合型、債券型甚至貨幣型未嘗不是好的選擇。如鴨下水，冷暖自知，在所能承受的風(fēng)險下追求最大的報酬，或是在所能預期的報酬內固化最低的風(fēng)險。
定投二弄之收費模式
春秋時(shí)期道家鼻祖李耳在《老子》一書(shū)中有云，“合抱之木，生于毫末；九層之臺，始于壘土；千里之行，始于足下�！逼渲兴墓艠愕馁|(zhì)量互變規律，對于選擇定投的收費模式有著(zhù)較大的啟發(fā)。畢竟，定投就是要集小流以匯江河，以時(shí)間換空間。首選就是后端收費。以大多開(kāi)通了后端收費模式的廣發(fā)基金為例，如果通過(guò)代銷(xiāo)機構選擇前端收費定投廣發(fā)旗下偏股型基金，則單筆適用費率接近甚至高達1.5%。但選擇后端收費模式，那么單筆適用費率隨著(zhù)持有時(shí)間的長(cháng)短依次遞減，超過(guò)五年以上為零費率，而定投的期限一般都在五年以上。其次就是直銷(xiāo)渠道。不是所有渠道的前端收費模式單筆定投費率都接近甚至高達1.5%，基金公司網(wǎng)上直銷(xiāo)定投就大不一樣。如果開(kāi)通廣發(fā)基金網(wǎng)上交易直銷(xiāo)“錢(qián)袋子”業(yè)務(wù)——完全具有貨幣基金的現金管理功能和定期將貨幣基金轉換為股票基金的定投理財功能——則可以享受到四折的優(yōu)惠即0.6%費率。
定投三弄之波段操作
認同長(cháng)期投資理念，但辯證的長(cháng)期投資并不能簡(jiǎn)單地和僵化的長(cháng)期持有畫(huà)等號。即使是定投，也要順勢而為，不宜陷入長(cháng)期持有，持之以恒的美麗陷阱。那么，如何做到定投波段化呢？一是運用經(jīng)濟周期理論來(lái)宏觀(guān)界定經(jīng)濟運行的周期。定投不適宜做先頂峰后衰退再谷底的空頭循環(huán)，而是逆經(jīng)濟大環(huán)境而潛伏，分享一份從谷底到擴張再到頂峰的經(jīng)濟復蘇成果。二是運用財政貨幣政策來(lái)中觀(guān)判斷市場(chǎng)的趨勢。超跌但基本面不錯的市場(chǎng)，只要看好未來(lái)長(cháng)期發(fā)展，就可以考慮開(kāi)始投資。反之，在下降趨勢的市場(chǎng)定投不僅無(wú)助于養老防老，還會(huì )得不償失，節節敗退。三是運用社保險資、產(chǎn)業(yè)資本等市場(chǎng)風(fēng)向標來(lái)微觀(guān)指導個(gè)人的操作。毋庸置疑，判斷市場(chǎng)趨勢對普通投資者來(lái)講或多或少是一種理想狀態(tài)。而微觀(guān)層面社保險資、產(chǎn)業(yè)資本等嗅覺(jué)靈敏的終極“時(shí)之刃”進(jìn)退之道，有助于基金投資者從容借鑒以應對可知未可知的市場(chǎng)。
（南方財富網(wǎng)基金頻道）