偏股基金要突圍需要多方形成合力

　　如何改變偏股型基金規模長(cháng)期停滯不前的問(wèn)題？接受采訪(fǎng)的基金公司高管從考核機制、產(chǎn)品設計等方面分享了他們的建議。

　　上海一家大型基金公司產(chǎn)品部人士表示，國內的基金行業(yè)仍處在成長(cháng)階段，扭轉權益類(lèi)基金的現狀，各家公司其實(shí)都在努力。“無(wú)論是推動(dòng)浮動(dòng)費率基金還是實(shí)施事業(yè)部制改革，都是基金公司努力的方向，未來(lái)還有改進(jìn)的空間。”

　　而一家大型基金公司副總經(jīng)理直言需要一個(gè)相對寬松的外部環(huán)境，他尤其強調，現在基金經(jīng)理考核時(shí)間普遍太短，留下很多“后遺癥”，期望能將投資考核期真正拉長(cháng)。他表示，我國公募基金行業(yè)的業(yè)績(jì)考核方式過(guò)于短視，應該給予一個(gè)更長(cháng)期的考核標準。“目前基金公司已經(jīng)有100多家，而可以給基金經(jīng)理3~5年業(yè)績(jì)考核周期的不足10家。為什么？因為高管團隊多數任期只有3年。長(cháng)期考核，意味著(zhù)需要整個(gè)基金行業(yè)中的董事會(huì )、董事長(cháng)、總經(jīng)理的任期都要拉長(cháng)，這些需要股東的支持。而這就觸及到基金行業(yè)的深層次問(wèn)題。”

　　上述副總經(jīng)理進(jìn)一步表示，未來(lái)基金經(jīng)理考核需要改變的是更加注重投資本源而不是博弈。需要淡化排名因素，在兼顧季度排名的同時(shí)，做更多的基本面投資、價(jià)值投資、長(cháng)期投資。“如果有一天可以不用兼顧季度排名，可能未來(lái)基金運作3年業(yè)績(jì)會(huì )更好。”該副總經(jīng)理表示，東證資管等機構的業(yè)績(jì)好，更多是在踐行長(cháng)期投資理念，并且去選擇和自己理念相匹配的投資者，他們對基金經(jīng)理長(cháng)期考核、產(chǎn)品封閉三年的模式都值得行業(yè)學(xué)習。

　　國海富蘭克林副總經(jīng)理徐荔蓉則認為，公募基金的生存能力和適應能力是非常強的，之所以會(huì )形成現在貨幣基金、債券基金占大頭的情況，實(shí)際上是投資者的選擇倒逼資管公司設計出相應產(chǎn)品的結果。“首先一定是以投資者利益為本，不同的基金、不同的公司會(huì )有不同的考核方法，很難講考核周期短就一定是錯的，周期長(cháng)就一定是對的。確定考核周期是個(gè)自然發(fā)展的過(guò)程，市場(chǎng)、公司、投資者都在摸索的過(guò)程中，考核機制一定會(huì )慢慢地往合理的方向發(fā)展，相信各家公司都會(huì )根據實(shí)際情況，尋找到適合自己的投資理念，以及適合自己的考核周期。”

　　徐荔蓉表示，基金公司本質(zhì)的核心競爭力依舊是投研能力，要培育這一能力沒(méi)有捷徑可走，必須打造一支穩定的投研團隊、探索好的投資理念，長(cháng)期執行下去一定會(huì )開(kāi)花結果。

　　何喆也認為，對于權益類(lèi)公募基金而言，除了需要能夠拿出令人信服的長(cháng)期業(yè)績(jì)，嚴格的契約精神同樣必不可少。“匯豐晉信基金在國內率先提出‘三可’的投資理念，既業(yè)績(jì)‘可解釋、可復制、可預測’。作為基金管理人，匯豐晉信基金希望讓客戶(hù)看到的不單單是投資業(yè)績(jì)的高低，更要讓客戶(hù)了解整套的業(yè)績(jì)獲取體系。這有助于客戶(hù)做出長(cháng)期的決策。而客戶(hù)的決策一旦長(cháng)期化，公募基金也將更有動(dòng)力去把長(cháng)期業(yè)績(jì)做好，從而形成良性循環(huán)。”

　　徐荔蓉指出，國內基金行業(yè)依舊處在成長(cháng)的初期，未來(lái)的股票市場(chǎng)是相對樂(lè )觀(guān)的，過(guò)去十年股票市場(chǎng)的弱點(diǎn)都會(huì )慢慢變成優(yōu)點(diǎn)，包括股票相對房地產(chǎn)市場(chǎng)的競爭劣勢也可能轉變?yōu)閮?yōu)勢。在這樣的情況下，公募基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)重要的參與者，未來(lái)的增速也會(huì )遠超想象。