大跌當頭 不妨試試FOF基金

　　據晨星統計，目前開(kāi)放式基金總數已達300只左右。從投資標的上，基金可分為股票型、配置型、債券型、QDII等；同時(shí)，股票型基金又可分為成長(cháng)型、穩健型等。當“買(mǎi)不買(mǎi)基金”的困惑逐漸轉向“買(mǎi)什么基金”的時(shí)候，我們有理由考慮FOF。

　　什么是FOF——

　　基金中的基金

　　FOF的出處來(lái)自英文Fund of Fund的縮寫(xiě)，按照字面的意思就是“基金中的基金”。FOF并不直接投資股票或債券，它的投資范圍僅限于其他基金，通過(guò)持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結合基金產(chǎn)品創(chuàng )新和銷(xiāo)售渠道創(chuàng )新的基金新品種。

　　FOF最早出現在美國，目前，美國的基金數量已達到10000只以上，一般投資者很難研究每只基金。于是，就給了FOF表現的舞臺。10年之內，美國FOF的數量大幅增至213只，資產(chǎn)總額高達480億美元。

　　我們身邊的FOF——

　　多數為券商、信托發(fā)行的集合理財產(chǎn)品

　　由于《基金法》的有關(guān)規定，基金財產(chǎn)不得買(mǎi)賣(mài)其他基金份額。同時(shí)，根據有關(guān)規定，銀行也不得進(jìn)行直接投資。這也意味著(zhù)，基金公司、銀行都無(wú)法直接發(fā)行FOF。因此，目前我們身邊的FOF都是由券商或者信托直接發(fā)起，由銀行、券商等作為代銷(xiāo)單位，只能算是“準FOF”。

　　據統計，自2007年4月9日，光大銀行（“同贏(yíng)5號”）和工商銀行（2007年第一期增強型基金優(yōu)選）同時(shí)推出銀行系第一款FOF以來(lái)，到2008年1月，國內銀行代銷(xiāo)的FOF產(chǎn)品總數量為29款。

　　其中，“中信理財之基金計劃”系列有9款產(chǎn)品；招商銀行和徽商銀行各4款；光大銀行和深圳發(fā)展銀行各3款；建設銀行和民生銀行各2款，工商銀行和交通銀行各1款。

　　FOF的優(yōu)點(diǎn)——

　　調整市道穩定性占優(yōu)

　　近期華泰、招商、國信公布旗下FOF四季報顯示，券商FOF去年四季度“跑贏(yíng)”股票型基金。根據天相統計，去年四季度股票型基金凈值加權平均下跌1.87%，混合型基金凈值加權平均下跌2.12%。而根據FOF季報，招商證券基金寶凈值增長(cháng)1.40%，華泰紫金二號凈值增長(cháng)7.68%、國信“金理財”經(jīng)典組合去年四季度甚至超過(guò)滬深300指數約4%。

　　眾所周知，四季度兩市陷入調整，不少前期上漲較多的股票型基金凈值“跳水”。專(zhuān)家認為，這得益于券商FOF四季度果斷調整組合，減持股票型開(kāi)放式基金，增持封閉式基金和打新股的債券型基金�！氨绕鹜顿Y單一基金，FOF相當于為基民作了資產(chǎn)配置，可以有效降低風(fēng)險。這也是為什么FOF往往在調整時(shí)戰勝股票型基金的原因�！闭猩蹄y行杭州分行理財經(jīng)理鄭瑩表示。

　　FOF的缺點(diǎn)——

　　牛市時(shí)往往上漲乏力

　　一家計劃推出FOF產(chǎn)品的券商負責人坦稱(chēng)，由于FOF在投資基金中，往往無(wú)法全部投資股票型基金，而需要配置一定的貨幣型或者債券型基金，這樣收益肯定沒(méi)有股票型基金的收益高，尤其是在牛市時(shí)。

　　2007年，FOF中收益最高的紫金2號凈值增長(cháng)率117.6%，低于股票型基金128.16%的凈值增長(cháng)率，但高于積極配置型基金102.4%的平均收益率。

　　“另外，FOF的收益很大程度上在于管理人對于基金的配置水平�！�浦發(fā)銀行杭州分行的郭劍認為，若管理不善，FOF同樣會(huì )虧錢(qián)。

　　FOF的費率——

　　低于多數開(kāi)放式基金

　　據了解，FOF的申購、贖回費率不盡相同，但低于大部分開(kāi)放式基金。例如紫金2號，申購時(shí)免費，贖回時(shí)需要繳納1%左右的費用，相當于開(kāi)放式基金中的“后端收費”。而目前開(kāi)放式基金的申購、贖回費率大約在2%左右。

　　另外，FOF還有一大特色——補償收益安排。據悉，不少FOF規定，若收益達不到預期，管理人將拿出一部分管理費用補償投資者。如廣發(fā)增強型基金優(yōu)選計劃規定，若產(chǎn)品的三年化收益低于8.86%時(shí)，管理人以該份額所收取的全部管理費給持有人補償，直到三年化收益率達到8.86%或管理費補償完畢為止。

　　FOF的門(mén)檻——

　　多為10萬(wàn)元

　　FOF目前的“門(mén)檻”比大多數開(kāi)放式基金高。不少券商發(fā)行的FOF規定，首次參與的最低限度為10萬(wàn)元、最低份額不能低于1000份，否則會(huì )被強制退出；相對而言，不少開(kāi)放式基金把最低申購額定為1000元，僅為FOF的1%。

　　FOF哪里有賣(mài)——

　　銀行、券商

　　據了解，FOF大多在銀行、券商處銷(xiāo)售。作為FOF的代銷(xiāo)商，銀行往往銷(xiāo)售很多品種的FOF——例如，在招商銀行杭州分行可以買(mǎi)到8種FOF；而券商往往只銷(xiāo)售自己發(fā)行的FOF。

　　值得一提的是，比起開(kāi)放式基金，FOF在凈值公布時(shí)間、申贖期限上有所不同。例如，廣發(fā)增強型基金一周公布一次凈值并開(kāi)放申贖，招商銀行基金寶則是一個(gè)季度開(kāi)放一次。