在牛市行情中，很多投資者不太在意費率問(wèn)題，比起一年幾十個(gè)百分點(diǎn)有時(shí)甚至超過(guò)一倍的收益來(lái)說(shuō)，申購、贖回的那點(diǎn)花費似乎無(wú)足掛齒。然而從長(cháng)期來(lái)看，2006年、2007年的這種牛市形態(tài)并不多見(jiàn)，更多的投資者只能在市場(chǎng)波動(dòng)和起伏中等待機會(huì )。在這種情況下，投資成本就成了一個(gè)必須加以關(guān)注的問(wèn)題，尤其是投資于債券基金這類(lèi)穩健型產(chǎn)品的投資者，對于費用支出更應該錙銖必較。
年收益的微小差異會(huì )被時(shí)間不斷放大，結果超乎想象。以一個(gè)10萬(wàn)元的投資為例，如果每年以8%的收益率增長(cháng)，20年以后這筆投資將獲得46.6萬(wàn)元的回報；如果年收益率是5%，20年后的總回報就會(huì )大幅下降為26.5萬(wàn)元，相差了整整20萬(wàn)元。這就是微小的3%被20年的復利放大后的結果，也是我們強調長(cháng)期投資要關(guān)注成本的主要原因。
目前，市場(chǎng)上有不少債券型基金以分級的方式為投資者提供不同的費率支付選擇，如易方達新近推出的增強回報債券基金。該基金分為A、B兩級，A級基金份額收取認、申購和贖回費，但不提取銷(xiāo)售服務(wù)費；B級基金份額與之相反，僅收銷(xiāo)售服務(wù)費，不收認、申購和贖回費。需要注意的是，認、申購和贖回費用是在基金買(mǎi)賣(mài)行為實(shí)際發(fā)生時(shí)才收取的，而銷(xiāo)售服務(wù)費則是按照基金的資產(chǎn)凈值按日計提。
如果投資者打算購買(mǎi)此類(lèi)分級型債券基金，A、B級要如何選擇呢？以增強回報基金為例，金額較小、持有期限較短的投資者（如5個(gè)月以?xún)龋┻x擇B類(lèi)份額較為經(jīng)濟，因為選擇A類(lèi)份額的話(huà)要按照最高的認（申）購和贖回費率級別支付費用，顯然不如按4%年費率支付銷(xiāo)售服務(wù)費的B級份額劃算。而一個(gè)打算長(cháng)期持有的投資者（如持有目標在2年以上），無(wú)論其投資金額大小，A級份額都是較好的選擇，因為購買(mǎi)A級份額持有兩年以上在贖回時(shí)可以享受“零費率”的優(yōu)惠，從而只需支付一個(gè)認（申）購費用，長(cháng)期來(lái)說(shuō)要比每年都收取銷(xiāo)售服務(wù)費的B級份額成本更低。
對分級型債券基金不同級別的選擇體現出一種“投資成本”的概念，這種概念其實(shí)也可以應用到我們其他的投資活動(dòng)之中，因為對“小成本”的吝惜從長(cháng)期來(lái)看，可能給我們帶來(lái)大
（南方財富網(wǎng)基金頻道）