指數基金的投資管理過(guò)程主要包括構建指數基金初始證券組合、現金紅利再投資、證券權重調整及基金績(jì)效監控等。
1、構建初始證券組合。在確定了所追蹤的市場(chǎng)指數之后,基金管理人將根據所采取的追蹤指數方法在市場(chǎng)上買(mǎi)入證券,構建基金初始證券組合。
2、現金紅利收入再投資。一旦初始頭寸建立之后,基金經(jīng)理的一項主要工作就是對基金收到上市公司派發(fā)的現金紅利及時(shí)進(jìn)行再投資。從理論上講,基金經(jīng)理應該每天把收到的現金紅利按比例分配到指數中每一只證券上,但是,這種做法的成本太高,現實(shí)的做法是每隔一段時(shí)間,比如一個(gè)月,定期將收到的現金紅利(及其它現金收入,例如,開(kāi)放式基金從新股東收到的現金)進(jìn)行再投資。
3、證券權重調整。一旦追蹤市場(chǎng)指數中的證券權重發(fā)生變化時(shí),指數基金也必須及時(shí)作相應的調整,以保證基金與指數的一致性。大多數市場(chǎng)指數都會(huì )定期進(jìn)行調整,把一些不再符合入選指數標準的證券剔除,而代之以其它更符合標準的證券。此外,即使那些沒(méi)有調整的股票,其權重也可能發(fā)生變化,例如,某家上市公司可能配售新股,另外一些公司可能回購部分股份。一般而言,成熟資本市場(chǎng)中這些變化并不十分頻繁,但在新興資本市場(chǎng)中,這些變化是十分頻繁的,因此指數基金所作的相應的調整工作是必須加以重視的。
（南方財富網(wǎng)基金頻道）