什么是市盈率?如何用簡(jiǎn)單的市盈率玩轉投資?(3)

　　再看年化市盈率，我們軟件中給出的市盈率就是年化動(dòng)態(tài)市盈率，這個(gè)市盈率也不科學(xué)，所謂年化，它的凈利潤是以當季的凈利潤折算成年，如果披露一季報，那么它就給一季報的凈利潤乘以4;披露中報，就給中報的凈利潤乘以2，這種簡(jiǎn)單年化的方法很幼稚，沒(méi)有考慮企業(yè)的淡旺季。有的企業(yè)正好進(jìn)入淡季，那當季凈利潤會(huì )很低，因此造成市盈率虛高，這種情況很有可能導致市盈率達到100倍以上;同理，有的企業(yè)進(jìn)入旺季，那么當季凈利潤就會(huì )大幅增長(cháng)，這時(shí)你去折算成年凈利潤，估值反倒會(huì )虛低，可能只有8、9倍，也不合理。同時(shí)如果企業(yè)出現非經(jīng)常性損益，同樣會(huì )使企業(yè)凈利潤扭曲，市盈率失真。

　　小助手這里推薦的是下一年度預測利潤計算當前股價(jià)對應的預測市盈率，然后根據此市盈率判斷相關(guān)標的估值的狀態(tài)。它是雙刃劍，你把凈利潤預測對了，當然你的市盈率最合理，但是如果預測錯了，那就最危險。從邏輯的角度看，以預期凈利潤作為分母是最合理的，我們買(mǎi)企業(yè)買(mǎi)的本就是未來(lái)，只有看好未來(lái)，我們才會(huì )去買(mǎi)。我個(gè)人使用的就是預期市盈率，但是它也不適合大多企業(yè)，只有小部分業(yè)績(jì)持續穩定增長(cháng)的企業(yè)才可以預測未來(lái)的凈利潤，我在使用預期市盈率的時(shí)候已經(jīng)對企業(yè)的質(zhì)地做了層層篩選，最后剩下的一小部分企業(yè)才可以用本指標進(jìn)行估值。預期市盈率的另一個(gè)好處是可以規避非經(jīng)常性損益造成的凈利潤失真，因為它使用的是預期凈利潤，因此可以規避TTM市盈率與年化市盈率所產(chǎn)生的凈利潤失真現象。