華陽(yáng)集團002906申購 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分析

　　本文為南方財富網(wǎng)原創(chuàng )。（作者：橘子）

　　華陽(yáng)集團（002906）預計于2017年9月27日周三開(kāi)始申購，申購代碼為002906，每股申購價(jià)格在13.69元左右，預計中簽率為0.08%，于9月29日公布中簽號，上市日期暫且未知。

　　該股總發(fā)行股數7310萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行2190萬(wàn)股，市盈率預估為22.98，行業(yè)市盈率49.86，單一賬戶(hù)申購上限為2.15萬(wàn)股，頂格申購需配市值21.50萬(wàn)元。

　　華陽(yáng)集團主營(yíng)汽車(chē)電子、精密電子部件、精密壓鑄、LED照明，旗下品牌包括ADAYO、FORYOU。14-16年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（453952.15萬(wàn)元、411936.25萬(wàn)元、421967.76萬(wàn)元）和凈利潤（24111.81萬(wàn)元、18296.15萬(wàn)元、29167.54萬(wàn)元）皆是先下降后上升。

　　其中汽車(chē)電子收入14-16年各為256237.44萬(wàn)元、241550.63萬(wàn)元、270025.19萬(wàn)元，總體增長(cháng)；精密電子部件收入逐年降低（150994.35萬(wàn)元、113619.62萬(wàn)元、95973.29萬(wàn)元），兩者占主營(yíng)收的比重近三年均值各約59.69%、27.86%，對業(yè)績(jì)影響較大。

　　而精密壓鑄銷(xiāo)售額近三年呈穩定增長(cháng)趨勢，分別為19407.92萬(wàn)元、21356.65萬(wàn)元、27081.24萬(wàn)元；LED照明獲收各為20419.52萬(wàn)元、24616.91萬(wàn)元、22139.09萬(wàn)元，在一定幅度內波動(dòng)。

　　結合14-16年銷(xiāo)售毛利率分別為20.47%、21.01%、23.79%。對此，南方財富網(wǎng)分析，華陽(yáng)集團在營(yíng)收不穩定情況下，成本控制的相對較好，報告期內實(shí)現成本連續下降13.97%、9.70%、1.15%，從而拉動(dòng)毛利率逐年上升。

　　此外，據報告期內銷(xiāo)售凈利率各為5.29%、4.41%、6.87%，16年突破15年有所增長(cháng)，可以初步推斷華陽(yáng)集團整體的盈利能力較強。

　　依招股書(shū)顯示，近三年四個(gè)業(yè)務(wù)板塊中的各個(gè)產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)率皆有較好表現，幾乎維持在80%以上，此次募資用于汽車(chē)信息娛樂(lè )及車(chē)聯(lián)產(chǎn)品項目、汽車(chē)空調控制系統項目、汽車(chē)攝像系統項目、高精密壓鑄零部件項目、大功率LED驅動(dòng)電源項目等的建設，旨在望增加相關(guān)產(chǎn)能，為業(yè)績(jì)發(fā)展做好基礎準備，或在項目所屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展向好中繼續獲利。

　　總體而言，南方財富網(wǎng)認為華陽(yáng)集團（002906）盈利水平有所提升，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)尚存實(shí)力，建議投資者關(guān)注IPO募資后續所產(chǎn)生的連動(dòng)的影響。