2014年6月新股發(fā)行參考：七只申購新股基本面一覽

　    2014年6月新股發(fā)行參考：本周七只申購新股基本面一覽　龍大肉食（002726）

　　基本面分析：公司主要從事生豬養殖、生豬屠宰和肉制品加工，目前在國內屠宰及肉類(lèi)加工行業(yè)處于較強地位，極具發(fā)展潛力。公司核心優(yōu)勢為“全產(chǎn)業(yè)鏈+食品安全體系+銷(xiāo)售渠道”，目前逐步擴大自有標準化生豬養殖基地規模，實(shí)現生豬自繁自養、飼料供應自給自足。

　　其全資子公司杰科檢測擁有2項發(fā)明專(zhuān)利，可對公司產(chǎn)品中900多項指標進(jìn)行檢測，建立了完善的質(zhì)量管控體系。截至2013年末，公司已開(kāi)設2670家加盟店，產(chǎn)品進(jìn)入多家大中型商場(chǎng)超市，從而形成廣泛的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，本次擬募資投向年出欄31萬(wàn)頭生豬養殖項目等。

　　公司亮點(diǎn)與不足：公司實(shí)施的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式雖有助于實(shí)現均衡發(fā)展，但對公司整體盈利的提升有限。我國屠宰及肉類(lèi)加工行業(yè)競爭較為激烈，行業(yè)前三強年營(yíng)業(yè)收入合計份額不足行業(yè)8%。公司一季度雖然營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)兩成，但凈利潤與去年同期相比出現了18.24%的下降，顯示出公司盈利能力的減弱。此外，公司存貨占比高且55.95%為冷凍肉，一旦生豬和豬肉價(jià)格出現較大幅度回落，計提較高的存活跌價(jià)準備將對公司盈利將造成一定程度的沖擊。此外，公司銷(xiāo)售毛利率僅有8.47%，遠低于申萬(wàn)肉制品行業(yè)25.34%的水平。

　　雪浪環(huán)境（300385）

　　基本面分析：公司主要產(chǎn)品為煙氣凈化與灰渣處理系統設備，為國內垃圾焚燒發(fā)電和鋼鐵冶金領(lǐng)域煙氣凈化與灰渣處理系統設備的龍頭企業(yè)。公司核心優(yōu)勢為“技術(shù)領(lǐng)先+科技研發(fā)+業(yè)績(jì)規模”，其自主研發(fā)的垃圾焚燒煙氣凈化技術(shù)，于2011年被中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )確定為重點(diǎn)環(huán)境保護實(shí)用技術(shù)，經(jīng)公司產(chǎn)品凈化后的煙氣污染物排放指標，全面達到歐盟2000標準要求。公司已擁有17項實(shí)用新型專(zhuān)利，7項發(fā)明專(zhuān)利，并有15項發(fā)明專(zhuān)利申請處于審核階段，單條垃圾焚燒線(xiàn)的垃圾日處理規模從200噸/日擴大到750噸/日，并承接多個(gè)大型公司項目，本次擬募資投向年產(chǎn)20套煙氣凈化與灰渣處理系統項目等。

　　公司亮點(diǎn)與不足：公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率處于領(lǐng)先地位，競爭優(yōu)勢明顯，其自主研發(fā)的垃圾焚燒煙氣凈化技術(shù)正為公司的增長(cháng)保駕護航。公司核心競爭力反映在32.47%的銷(xiāo)售毛利率上，遠高于行業(yè)19.21%的水平，技術(shù)領(lǐng)先有助于推動(dòng)公司收入的增長(cháng)。盡管主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速只有8.46%，低于行業(yè)的25.23%，但此次資金的募集將有助于擴大公司的生產(chǎn)規模，釋放公司的技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、品質(zhì)優(yōu)勢所創(chuàng )造的價(jià)值。

　　飛天誠信（300386）

　　基本面分析：公司是一家主要開(kāi)展以身份認證為主的信息安全產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的高新技術(shù)企業(yè)，目前公司USB Key產(chǎn)品以及OTP動(dòng)態(tài)令牌產(chǎn)品市場(chǎng)占有率均居行業(yè)前三名，核心優(yōu)勢為“客戶(hù)基礎+技術(shù)研發(fā)+產(chǎn)品種類(lèi)”,產(chǎn)品應用于網(wǎng)上銀行、證券交易、電子商務(wù)等諸多領(lǐng)域，目前有超過(guò)180家國內銀行使用公司產(chǎn)品及服務(wù)，銀行客戶(hù)覆蓋率居前。公司已獲授權專(zhuān)利共560件，并獲國內外多項認證，現已形成包括USB Key、OTP動(dòng)態(tài)令牌、軟件加密鎖等四大系列產(chǎn)品在內的豐富產(chǎn)品線(xiàn)，本次擬募資投向USB Key產(chǎn)品、動(dòng)態(tài)令牌認證系統的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目等。

　　公司亮點(diǎn)與不足：因公司所在的信息安全行業(yè)當前估值普遍較高，截至6月13日，申萬(wàn)三級行業(yè)計算機設備Ⅲ的市盈率為37.64倍，市凈率為4.28倍。公司對銀行客戶(hù)的依存度高，業(yè)績(jì)受銀行招標影響較大�？紤]到近年來(lái)銀行系統恰好處于USB KEY升級換代的階段，之后一段時(shí)間的階段性成長(cháng)或暫告一段落，公司去年的高銷(xiāo)售毛利率40.03%及高主營(yíng)收入增長(cháng)率39.79%恐難以維持。

　　聯(lián)明股份（603006）

　　基本面分析：公司主營(yíng)汽車(chē)沖壓及焊接總成零部件的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,已成為多家知名整車(chē)商的車(chē)身零部件一級供應商，核心優(yōu)勢為“技術(shù)研發(fā)+產(chǎn)品質(zhì)量+客戶(hù)資源”。公司不斷開(kāi)發(fā)出具有創(chuàng )新性的沖壓與焊接工藝，并具有獨立、完善的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)系統，連續三年公司產(chǎn)品交樣合格率超過(guò)90%，高于上海通用要求的85%的標準。在長(cháng)期業(yè)務(wù)合作中，公司與上海通用等主要整車(chē)商建立穩定戰略合作關(guān)系，并拓展了上汽集團、上海大眾等新客戶(hù)，本次擬募資投向汽車(chē)大型沖壓零部件生產(chǎn)基地（一期）及模具研發(fā)項目等。

　　公司亮點(diǎn)與不足：因公司所在的汽車(chē)行業(yè)當前估值對比全體市場(chǎng)相對穩定，截至6月13日，申萬(wàn)三級行業(yè)汽車(chē)零部件的市盈率為19.47倍，市凈率為2.32倍。公開(kāi)資料顯示，公司上次沖關(guān)IPO失敗，主要原因是客戶(hù)高度集中，約95%以上業(yè)務(wù)依賴(lài)大客戶(hù)上海通用。根據招股書(shū)，公司在2011年-2013年對上海通用、通用北盛、通用東岳的合計銷(xiāo)售額占當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為91.56%、94.50%和96.45%。

　　雖然近年開(kāi)拓了上汽集團、上汽商用車(chē)、上海大眾等新客戶(hù)，但新客戶(hù)訂單較低，目前上海通用仍幾乎是公司唯一客戶(hù)，對上海通用的依賴(lài)度并未降低。除此之外，公司產(chǎn)品結構也很單一，從其營(yíng)業(yè)收入構成來(lái)看，車(chē)身零部件和模具是其兩大收入來(lái)源，其中又主要依賴(lài)車(chē)身零部件。公司去年的銷(xiāo)售毛利率為27.01%，稍高于行業(yè)平均水平，但主營(yíng)收入增長(cháng)率是13.44%，差于行業(yè)平均。

　　北科特技（603009）

　　基本面分析：公司主要從事汽車(chē)轉向器零部件與減震器零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，在短時(shí)間內已發(fā)展成為細分行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。公司核心優(yōu)勢為“技術(shù)研發(fā)+質(zhì)量控制+專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢”，技術(shù)開(kāi)發(fā)與研究的投入力度都比較大，已自主研制出一整套工藝體系，實(shí)現了高精度汽車(chē)保安桿件原材料的國產(chǎn)化。公司建立了完善的質(zhì)量管理體系，產(chǎn)品質(zhì)量穩定可靠，連續多年被多家客戶(hù)評為優(yōu)秀供應商和戰略合作伙伴。產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)化突出，使公司能夠集中力量進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，深入理解客戶(hù)需求，不斷進(jìn)行產(chǎn)品升級，本次擬募資投向汽車(chē)用高精度轉向器齒條及減震器活塞桿產(chǎn)業(yè)化項目等。

　　公司亮點(diǎn)與不足：因公司所在的汽車(chē)行業(yè)當前估值對比全體市場(chǎng)相對穩定，截至6月13日，申萬(wàn)三級行業(yè)汽車(chē)零部件的市盈率為19.47倍，市凈率為2.32倍。公開(kāi)資料顯示，公司原計劃發(fā)行2667萬(wàn)股，擬募集24058萬(wàn)元，但在最新披露的招股說(shuō)明書(shū)中，擬募資卻大幅減少至15000萬(wàn)元，較原計劃的24058萬(wàn)元大幅減少9058萬(wàn)元，縮水37.65%。如按公司2013年度扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益 0.48元/股計算，其發(fā)行市盈率從原計劃的18.79倍降至11.71倍左右，預計這是因為公司原來(lái)發(fā)行市盈率或定得偏高，需要調整。公司去年的銷(xiāo)售毛利率為22.65%，與行業(yè)平均水平相當；但主營(yíng)收入增長(cháng)率是26.63%，稍高于行業(yè)平均水平。

　　依頓電子（603328）（南方財富網(wǎng)數據頻道）