QDII為何叫好難叫座?某些基金公司甚是糾結

　　QDII為何叫好難叫座?某些基金公司甚是糾結。近年來(lái)，在歐美經(jīng)濟復蘇帶動(dòng)下，出海的QDII終于一掃陰霾，業(yè)績(jì)持續向好。不過(guò)，出色的業(yè)績(jì)卻并未換來(lái)規模上的風(fēng)光。相比2007年最初入市的一批產(chǎn)品，QDII目前的規模水平已將近腰斬。QDII為何叫好容易叫座難？這讓急于擴張海外投資版圖的基金公司十分糾結。

　　近年來(lái)，在歐美經(jīng)濟復蘇帶動(dòng)下，出海的QDII終于一掃陰霾，業(yè)績(jì)持續向好。不過(guò)，出色的業(yè)績(jì)卻并未換來(lái)規模上的風(fēng)光。相比2007年最初入市的一批產(chǎn)品，QDII目前的規模水平已將近腰斬。QDII為何叫好容易叫座難？這讓急于擴張海外投資版圖的基金公司十分糾結。

　　據統計，在2013年A股持續震蕩的情況下，QDII整體獲得了5%的收益，其中六成QDII收益為正。而近三年來(lái)投資海外的QDII基金最好的業(yè)績(jì)已達到63.66%，近兩年來(lái)最好的業(yè)績(jì)達64.29%。今年以來(lái)截至6月30日，85只QDII基金平均收益達到4.72%，有87%的產(chǎn)品收益持平或上漲，其中最好的業(yè)績(jì)也已逼近20%。

　　業(yè)內人士稱(chēng)，美國經(jīng)濟復蘇和相對寬松的流動(dòng)性是去年以來(lái)QDII走強的主要原因，而美國此輪經(jīng)濟的周期性反彈來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟的回暖，預計仍將持續較長(cháng)一段時(shí)間。反映在美國股市，道瓊斯工業(yè)指數、標普500 指數、納斯達克100指數等已累計不少漲幅。

　　相比A股市場(chǎng)的持續震蕩和板塊演變的加快、賺錢(qián)難度日漸增大，海外市場(chǎng)的回暖無(wú)疑使基金公司看到了新的希望，于是紛紛加入拓展海外版圖的大軍。2013年，有16只QDII基金宣告成立。

　　與投資業(yè)績(jì)和基金公司競相發(fā)行的熱鬧不同，在投資者的接受層面卻是另一番景象。數據顯示，2013年新成立的16只QDII基金共募集到86.26億份，平均發(fā)行份額僅5.39億份。從2007年第一批QDII入市以來(lái)，雖然數量在膨脹，QDII基金規模卻逐年下滑，第一批入市的5只QDII基金截至當年年底的份額是1201.81億份，而目前85只QDII的總份額僅有686.76億份，規�？s水了42.86%。

　　“這幾年，公司QDII業(yè)務(wù)有點(diǎn)如鯁在喉的感覺(jué)，業(yè)績(jì)好與差都不行，新的產(chǎn)品也是進(jìn)退兩難。”有基金公司人士大吐苦水，業(yè)績(jì)做不好壓力很大，做好了投資者就會(huì )大幅贖回；如果發(fā)行新產(chǎn)品，推廣起來(lái)難度也大，規模上不去。

　　對于QDII當前的叫好不叫座的狀況，業(yè)內人士分析存在多方面原因：首先，2007年第一批入市的QDII成立時(shí)規模均過(guò)百億，大量投資者熱情參與，但經(jīng)歷了2008年以后的深度調整，他們被深套其中，積累了不好的投資體驗。其次，從投資盈利的角度來(lái)看，投資者投資海外需要承擔相關(guān)的匯率風(fēng)險，以及較高的基金管理費用，QDII基金中絕大部分是開(kāi)放式品種，其申贖成本高一般在1.5%—3%之間，贖回后資金到賬也需要幾天的時(shí)間，效率較低。

　　另外，與剛問(wèn)世時(shí)相比，現在的QDII基金已經(jīng)從千人一面、集聚港股的初級階段，過(guò)渡到百花齊放、品類(lèi)繁多的成熟階段。從股票到債券、從被動(dòng)到主動(dòng)、從指數到實(shí)物等，應有盡有。不過(guò)隨著(zhù)產(chǎn)品線(xiàn)的豐富，選擇成了大問(wèn)題�；�金公司海外投研實(shí)力參差不齊，有些并不具備海外投資能力，但為了搶占市場(chǎng)份額、拓展產(chǎn)品線(xiàn)，病急亂投醫發(fā)了一些并不擅長(cháng)的海外產(chǎn)品。這也是為什么有些QDII跟蹤同一只海外指數但最終出現較大分化的原因所在。

　　不過(guò)，業(yè)績(jì)的回暖多少也為QDII挽回了一些“顏面”。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)人民幣的國際化，全球資產(chǎn)配置的必要性躍然紙上。

　　縱觀(guān)國際市場(chǎng)，全球配置也是一種趨勢。美國在世界上擁有最大的財富管理規模，自上個(gè)世紀八十年代以來(lái)開(kāi)始大規模地全球化配置，在有效地分散單一市場(chǎng)和單一貨幣風(fēng)險的基礎上獲取穩健收益，分享了全球市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。從股票市場(chǎng)投資來(lái)看，不論是機構投資還是共同基金，美國市場(chǎng)的投資占70%左右，30%配置在海外市場(chǎng)，其中新興市場(chǎng)投資在5%到10%之間。日本在20多年前經(jīng)濟達到頂峰時(shí)，開(kāi)始大規模進(jìn)行全球分散化投資，在股票市場(chǎng)投資中，海外市場(chǎng)占比在40%-50%之間，在債券市場(chǎng)投資中，海外市場(chǎng)占比較小，大約10%-15%之間。臺灣地區市場(chǎng)配置的海外資產(chǎn)一直高于配置本地區的資產(chǎn)，即海外資產(chǎn)占50%以上。

　　根據基金業(yè)協(xié)會(huì )最新的數據，截至2014年6月30日，QDII基金共85只，資產(chǎn)規模和凈值分別為686.19億份和533.76億元，占公募基金總資產(chǎn)規模和總資產(chǎn)凈值的比例分別為1.82%和1.48%。與國外相比，未來(lái)空間仍然很大。

　　對于如何提升投資者投資QDII的體驗，基金經(jīng)理人士表示，海外配置的目的主要是分散內地單一市場(chǎng)的風(fēng)險，應該著(zhù)眼于長(cháng)遠和穩健增長(cháng)，因此選擇產(chǎn)品也要首先判斷產(chǎn)品所投資的區域經(jīng)濟或行業(yè)的增長(cháng)可不可持續。一旦選定產(chǎn)品，盡量避免頻繁波段操作，資金進(jìn)出頻繁不僅容易影響基金業(yè)績(jì)，也使得自身承擔較多的交易成本。