疫情對鋁價(jià)的影響幾何？疫情對鋁行業(yè)的影響分析

　　隨著(zhù)近期海外疫情的突然暴發(fā)，全球金融市場(chǎng)陷入恐慌，鋁價(jià)大幅下挫。目前國內疫情基本得到控制，各地正積極、有序地進(jìn)行復工和復產(chǎn)，樂(lè )觀(guān)估計在3月中旬可回到正常生產(chǎn)水平，但由于海外疫情復雜，且暫未看到穩定的局面，預計將對鋁消費造成影響，后市鋁價(jià)將易跌難漲。

　　產(chǎn)能上升趨勢不變

　　由于2019年電解鋁冶煉利潤水平持續處于高位，從四季度起冶煉產(chǎn)能便不斷攀升，新投與復產(chǎn)產(chǎn)能均有所貢獻。進(jìn)入2020年供應上升趨勢并未改變，一季度新投產(chǎn)能主要集中在西南地區，包括云鋁鶴慶二期、云南神火一期元旦前后相繼開(kāi)始通電投產(chǎn)以及廣元中孚新建產(chǎn)能的繼續投放。除新投產(chǎn)外，復產(chǎn)產(chǎn)能節前也較為積極，青海、新疆、內蒙古等地前期因意外被迫或虧損主動(dòng)減產(chǎn)的產(chǎn)能均在復產(chǎn)。但受疫情影響，部分新投項目及復產(chǎn)計劃不得不放緩進(jìn)度。此外，新疆、內蒙古、湖北等地復產(chǎn)產(chǎn)能也因疫情放慢或擱置復產(chǎn)計劃。

　　據統計，2月底全國電解鋁運行產(chǎn)能為3722萬(wàn)噸，較2019年年底增加58萬(wàn)噸。盡管疫情影響部分產(chǎn)能投放計劃，但預計3月新投和復產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)能增量仍有10萬(wàn)—20萬(wàn)噸。因此，電解鋁產(chǎn)能持續上升趨勢不變。

　　海外疫情影響不容小覷

　　不同于供應端的小幅影響，需求端受疫情影響十分顯著(zhù)。截至2月27日，全國鋁社會(huì )庫存(鋁錠+鋁棒)為162.3萬(wàn)噸，較春節前增加82.9萬(wàn)噸，而由于交通運輸不便，廠(chǎng)內庫存也有近44萬(wàn)噸，可見(jiàn)累庫幅度遠超預期。

　　隨著(zhù)疫情逐漸得到控制，全國各地已于近期開(kāi)始復產(chǎn)，但由于返程員工需要進(jìn)行隔離以及地區間的交通運輸尚未完全恢復，因此復工進(jìn)度相對緩慢。截至本周，鋁加工行業(yè)開(kāi)工率預計在50%左右，樂(lè )觀(guān)估計全國(除湖北省外)全面復工預計在3月中下旬。因此，庫存繼續累積，社會(huì )庫存料回到200萬(wàn)噸的量級。