美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規模第1次萎縮 但仍高達7.09萬(wàn)億美元

　　截止6月17日的一周中，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規模比上周減少約742.5億美元，自2月以來(lái)首次萎縮，但仍高達7.09萬(wàn)億美元 (圖1)。

　　然而，規模下降并不是由于美聯(lián)儲開(kāi)始退出，而是因為國內正回購未償余額減少882億美元至791億美元 (圖2)，以及美聯(lián)儲的央行互換額度余額減少了920億美元，降至3520億美元 (圖3)。

　　在疫情最嚴重的時(shí)期，美聯(lián)儲通過(guò)降低央行互換額度的操作利率，提高其使用頻率，延長(cháng)期限，擴大對手方等方法，成功緩解了全球美元融資市場(chǎng)的壓力。目前，隨著(zhù)美元融資市場(chǎng)的穩定，各國央行對美元的需求已經(jīng)放緩，歐洲和日本央行近期在首批長(cháng)期互換額度到期后沒(méi)有選擇續作 (圖4)。

　　日本央行，英國央行，歐洲央行和瑞士央行決定，自2020年7月1日起，將每日的7天期操作頻率降至每周三次，每周進(jìn)行的84天的美元回購操作將繼續保持不變。此外，貨幣市場(chǎng)的復蘇也有利于緩解美元融資問(wèn)題。優(yōu)先型貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)從3月份的重挫——總資產(chǎn)減少了1400億美元——中逐漸恢復，自觸底以來(lái)已經(jīng)恢復了1100億美元 (圖5)。

　　在市場(chǎng)關(guān)心的企業(yè)債購買(mǎi)方面，美聯(lián)儲本次特別披露了購債SPV——Corporate Credit Facilities LLC的資產(chǎn)構成。截至6月17日，二級市場(chǎng)企業(yè)信貸便利 (SMCCF) 工具持有的資產(chǎn)價(jià)值為70.2億美元 (美聯(lián)儲沒(méi)有列出債券和ETF購買(mǎi)明細)，美聯(lián)儲提供給該SPV的貸款支持為65.7億美元，財政部的注資為319.9億美元 (圖6)。

　　近五周，美聯(lián)儲購買(mǎi)企業(yè)債的速度為：18億、11.8億、13億、12.2和15.4億美元，平均每周14億美元。