人民幣升值，老百姓口袋里的錢(qián)將更值錢(qián)。比如，如果人民幣升值10％，1000元人民幣就相當于132．90673美元。從狹隘的角度來(lái)看，升值對老百姓有好處，但如果從整體的國家或者經(jīng)濟層面考慮的話(huà)，人民幣升值以后，給國家宏觀(guān)調控帶來(lái)不確定性，甚至給就業(yè)帶來(lái)困難，個(gè)人收入很有可能會(huì )減少。比如，人民幣升值后，到中國直接投資的成本就會(huì )加大，外商就會(huì )減少在華投資，新的投資企業(yè)可能會(huì )停滯，已有的企業(yè)規模也可能會(huì )縮小，這當然會(huì )影響到我們的就業(yè)；同時(shí)，由于升值的原因，國外游客就會(huì )減少來(lái)華旅游和消費，這也會(huì )對我們的服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)等造成沖擊，進(jìn)而影響到這部分的就業(yè)人群。人民幣升值，也會(huì )使進(jìn)口商品大量涌進(jìn)國內市場(chǎng)，這會(huì )讓國內的部分市場(chǎng)份額被國外企業(yè)占領(lǐng)。這兩個(gè)方面都會(huì )導致一個(gè)結果，就是國內部分企業(yè)需要重新調整，很多人可能會(huì )因此失業(yè)。有研究表明匯率升值10％，全國就業(yè)人員將減少381．2萬(wàn)。
人民幣升值對各行各業(yè)的影響：
1、外匯負債類(lèi)行業(yè)將明顯受益,主要包括航空、貿易等行業(yè)。這些行業(yè)由于有較多的外匯負債(特別是美元負債),因此人民幣升值將給這些行業(yè)帶來(lái)匯兌損益,特別是像航空類(lèi)公司,往往都有巨額的美元負債,因此將明顯受益。
2、原材料或部件進(jìn)口型行業(yè)也會(huì )有所受益,主要包括造紙(紙漿進(jìn)口)、鋼鐵(鐵礦石進(jìn)口)、轎車(chē)(部分重要零部件進(jìn)口)、石化(原油進(jìn)口)、化纖及塑料(原料進(jìn)口)、航空(航空器材進(jìn)口)、服裝(高檔面料進(jìn)口)等行業(yè)。由于這些行業(yè)每年均需要進(jìn)口相關(guān)的原材料及部件,因此人民幣升值將使得這些行業(yè)的成本有一定程度的下降。如中國造紙行業(yè)中的紙漿成本占70%,而紙漿中的38%是進(jìn)口的,因此人民幣升值將使得造紙行業(yè)的成本有較為明顯的下降,從而明顯提升造紙行業(yè)的盈利水平。
3、投資品行業(yè)也會(huì )受到一定的資金追捧,主要包括具有土地價(jià)值的房地產(chǎn)、園區開(kāi)發(fā)等行業(yè)、具有資源價(jià)值的煤炭、有色金屬等行業(yè)。由于此次升值幅度不大,因此境外資金有可能對通過(guò)投資這些行業(yè)中的公司所擁有的土地或房產(chǎn)來(lái)獲得升值收益,從而加大資金對這些投資品行業(yè)的吸引力,從而引發(fā)價(jià)格的上漲。
4、傳統的出口優(yōu)勢型行業(yè)則受到直接沖擊,包括紡織服裝、家電、機械等產(chǎn)品。由于人民幣升值帶來(lái)的成本上升會(huì )使得這些行業(yè)的利潤率有所下降,但我們認為僅2%的升值幅度影響不大,通過(guò)成本壓縮和價(jià)格適當轉移會(huì )使得這些行業(yè)的公司,特別是龍頭企業(yè)有較強的抗風(fēng)險能力。
5、國際化定價(jià)的行業(yè)將受到一定的沖擊,包括完全國際化定價(jià)的有色金屬、部分國際化定價(jià)的石化、鋼鐵、電子元器件等行業(yè),由于這些行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格受到國際價(jià)格影響較大,因此人民幣升值將使得它們以人民幣計價(jià)情況下的售價(jià)有所下降,從而導致利潤的下降。
6、進(jìn)口產(chǎn)品替代的行業(yè)將也會(huì )受到一定的不利影響,包括汽車(chē)、工程機械、鋼鐵、家電等。這些行業(yè)的產(chǎn)品和國外進(jìn)口產(chǎn)品競爭較為激烈,而人民幣升值以后會(huì )導致國外進(jìn)口產(chǎn)品以人民幣報價(jià)下降,從而使得本土產(chǎn)品的競爭力有一定的下降,并進(jìn)而影響到這些行業(yè)的盈利水平。
7、外貿服務(wù)業(yè)行業(yè)可能會(huì )間接受損。由于人民幣升值可能對我國外貿,特別是出口帶來(lái)一定的不利影響,因此將可能對港口、機場(chǎng)和航運行業(yè)帶來(lái)一定的不利影響,但由于升值刺激進(jìn)口可能也會(huì )有一定幅度的增加,因此其影響幅度相對較小。
人民幣升值對各行業(yè)的影響是較為復雜和多角度的,往往是利空和利多的綜合。匯總分析,結合我們對各行業(yè)重點(diǎn)公司在人民幣升值2%的情況下的盈利情況變化分析,我們認為此次人民幣升值對航空、造紙、園區開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)、通信運營(yíng)、通信設備等行業(yè)構成利好,但除了航空行業(yè)外,其他的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽(tīng)器材、石油開(kāi)采、紡織服裝、元件等行業(yè)有一定的利空,但從我們跟蹤的重點(diǎn)公司業(yè)績(jì)變化來(lái)看,程度不大。而其他的行業(yè)總體是一個(gè)較為中性的情況。
（責任編輯：張小清）