央行票據互換是什么意思？具體如何操作？

　　央行票據互換(CBS)什么意思?

　　央行票據互換是指公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商可用手上所持有的合格銀行發(fā)行的永續債，從央行換入央行票據，到期后再從央行換匯債券，期限一般不超過(guò)3年，期間銀行永續債的利息仍歸一級交易商所有。

　　央行票據互換(CBS)的作用

　　永續債是銀行補充一級資本的重要渠道，不過(guò)永續債也有其缺點(diǎn)，例如因無(wú)固定期限，無(wú)法作為資金拆借的抵押品，所以永續債的流動(dòng)性較差。央行票據互換(CBS)就是央行為提高銀行永續債流動(dòng)性而創(chuàng )設的央行工具。

　　1、央行票據互換后，永續債不出表，永續債的風(fēng)險和預期收益仍由原持有銀行承擔，互換相當于銀行以永續債為抵押向央行換取央票，銀行不用消耗資本。

　　2、央行票據互換后，持有永續債的銀行，其債券也由對永續債發(fā)行銀行的債權變成了對央行的債權，風(fēng)險得到稀釋。

　　3、銀行換取的央票雖不能用于現券買(mǎi)賣(mài)、買(mǎi)斷式回購等交易，但可以將央票作為合格抵押品，通過(guò)合格抵押品通過(guò)MLF、TMLF等操作，再抵押給央行換得流動(dòng)性，實(shí)際上相當于二次抵押融資。

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