如何投資可轉債？可轉債投資方法(2)

五、找級別高的，現在常見(jiàn)的可轉債等級有AAA、AA+、AA、AA-、A+等五個(gè)等級，同樣條件下，當然是等級越高越好，但等級低的可轉債，只要不違約，其實(shí)更有動(dòng)機轉股。這個(gè)條件只是在價(jià)格定位的時(shí)候起作用。比如按照昨天收盤(pán)統計，評級最高的AAA的平均溢價(jià)率為29%，而評級最低的A+只有21%，但將來(lái)的漲跌卻很難說(shuō)高等級的一定比低等級的好。俗話(huà)說(shuō)“好股爛債”就是說(shuō)的這種情況。

　　當然實(shí)際上我們可以綜合以上這些因素來(lái)選債。至于賣(mài)出的方法，大概也有以下幾種

　　一、輪動(dòng)，比如價(jià)格低的漲到高的了，賣(mài)出高的換入低的，但這種方法不能太頻繁，幾個(gè)月?lián)Q一次足夠了，太頻繁一是交易成本，二是很容易輪動(dòng)到溝里去。

　　二、到了130元賣(mài)出，一般來(lái)說(shuō)，可轉債都有強贖條件，130元(少量的還有120元)以上上市公司有權強贖，強贖的價(jià)格就是100元加上利息，所以理論上超過(guò)130元，上市公司都有發(fā)強贖公告的權利，但這只是權利不是義務(wù)，很多可轉債超過(guò)了130元也沒(méi)發(fā)什么強贖公告。130元賣(mài)出只是一種比較保守的方法。

　　三、持有到期。按照統計如果持有到期，在發(fā)強贖公告的最后一個(gè)交易日賣(mài)出，按照退市的69只可轉債統計，退市前平均價(jià)格是147.85元，平均持有時(shí)間是2.12年，平均年化收益率是20%，就算你的成本比100元高，平均怎么也有15%，最保守10%總會(huì )有的。

　　當然賣(mài)出也可以綜合考慮以上各種方法。雖然相對來(lái)說(shuō)可轉債的風(fēng)險比正股小很多，但也會(huì )面臨正股退市可轉債無(wú)法兌現的風(fēng)險，雖然過(guò)去沒(méi)發(fā)生過(guò)，但不代表將來(lái)不會(huì )發(fā)生。再好的品種，分散投資是王道。至于投資可轉債的更加高級的方法，比如用B-S期權定價(jià)模型等等，只不過(guò)是錦上添花，基本的方法大概就這些。