關(guān)于換手率，有一本教散戶(hù)如何炒股的書(shū)上是這樣說(shuō)的：換手率是指某只股票在一定時(shí)間內的成交股數與其流通股本之間的比值，換手率高的股票表明資金進(jìn)入量相對較多，屬于熱門(mén)股；反之，則屬冷門(mén)股。
筆者曾據此操作，有過(guò)成功也有過(guò)失敗，靜下心來(lái)總結之后，覺(jué)得這種說(shuō)法僵化教條。經(jīng)過(guò)實(shí)戰檢驗，筆者體會(huì )到，高換手率實(shí)際上是股價(jià)運動(dòng)過(guò)程中發(fā)出一種股市語(yǔ)言，這種語(yǔ)言在不同的時(shí)間、不同位置表達出不同的內在涵義，需要投資人悉心揣摩。
低位高換手率。這種語(yǔ)言在說(shuō)：有機構在吸貨、屯積籌碼，籌碼正在由分散持有的散戶(hù)手里向機構大戶(hù)倉里集中，該股日后必將有一波上漲。如山東鋁業(yè) （600205 ,,,）在去年1月7日到1月12日，4個(gè)交易日放出8671萬(wàn)股的成交量，換手率達到54．19％。隨后該股踏上了長(cháng)達半年的漫漫升途，股價(jià)也從7元漲到了16．7元。
高位高換手率。也就是說(shuō)，有機構在對倒放量，吸引散戶(hù)跟進(jìn)，在高位派發(fā)高價(jià)籌碼，籌碼正由莊家集中持有的倉庫流向散戶(hù)的小口袋里分散持有，該股日后必跌。如深寶安(0009)在去年5月31日到6月12日，9個(gè)交易日放出5．36億股的巨大成交量，換手率達到92．5％，隨后該股步入了漫漫熊途。
利空中低位高換手率。這種語(yǔ)言在說(shuō)：市場(chǎng)上的有心人在股價(jià)的中低位正趁利空大口吞吃散戶(hù)因恐慌而割掉的廉價(jià)籌碼。敢于在出利空時(shí)屯積貨物還說(shuō)明，這種利空是暫時(shí)的，后市必有好戲。如廣州冷機(0893)今年3月14日公布了2000年每股虧損0．416元的年報，屬于重大利空，可是當天下午一開(kāi)盤(pán)，該股低開(kāi)高走，當時(shí)放出225．71萬(wàn)股的大量，成交量比前一日放大7．7倍，隨后該股易漲難跌，一路盤(pán)升。
利多高位高換手率。這種語(yǔ)言在說(shuō)：參與該股的機構正在利用好消息在高位派發(fā)高價(jià)籌碼，宴席即將散去，吃得酒足飯飽的先知先覺(jué)者利用好消息瘋狂逃跑，后知后覺(jué)的散戶(hù)正好趕來(lái)付款結帳。如 （600874 ,,,）創(chuàng )業(yè)環(huán)保歷經(jīng)一年多的炒作之后，股價(jià)從99年初的3．8元一路炒高到2001年1月10日的 12．44元，此時(shí)，該股出重大利好，因資產(chǎn)重組將“渤�；ぁ备麨椤皠�(chuàng )業(yè)環(huán)�！�，主營(yíng)業(yè)務(wù)也由當初的化工行業(yè)轉到環(huán)保產(chǎn)業(yè)，宣布更名和主營(yíng)更換的第二日，即放出1241萬(wàn)股的巨量。此后該股一改當初的凌厲攻勢，走勢相當萎靡。
總之，高換手率對于跟莊操作的散戶(hù)是福是禍不能一概而論，要拋棄教條主義、本本主義的僵化觀(guān)點(diǎn)，結合盤(pán)面特點(diǎn)、炒作規律和公司基本面的情況全面分析衡量之后才能做出最終的正確判斷。
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