股票超額收益率是什么？怎么計算？

　　股票累計異常收益是事件研究法中用來(lái)判斷公司是否發(fā)生變化的CAR值（累計異常）。

　　股票異常收益等于股票收益與正常股票收益的差額。收益率對股票的正常需求；是時(shí)間T市場(chǎng)基準指數的收益率。然后，可以通過(guò)從當時(shí)的股票回報中減去正常收益率來(lái)獲得異�；貓�，并將t1和t2之間的異�；貓笙嗉右垣@得CAR值，然后獲得該CAR值的平均累積異�；貓舐剩╰2-t1 1）。

　　這是由鮑爾和布朗（1968）提出了這一觀(guān)點(diǎn)，比弗（1968）發(fā)表了一篇文章支持信息觀(guān)點(diǎn)。其中有一個(gè)關(guān)鍵的理論假設：市場(chǎng)對股價(jià)的反應是有效的，而股價(jià)反映了公司的內在價(jià)值。因此，它可以衡量一個(gè)公司的價(jià)值。

　　這個(gè)假設也暴露了這個(gè)模型的一個(gè)大問(wèn)題，那就是股價(jià)大部分時(shí)間不能反映公司價(jià)值。另一個(gè)嚴重的問(wèn)題是，CAPM模型能否衡量公司的正常收益率目前，國內外學(xué)者已經(jīng)做了很多論文和研究，表明市場(chǎng)上CAPM模型的預測結果并不理想，與現實(shí)相差甚遠。在這種情況下，用CAPM模型來(lái)模擬股票的正態(tài)收益率是不合理的。

　　我曾經(jīng)考慮過(guò)是用fama的三因素、五因素模型，還是卡爾曼濾波器（但不會(huì )）。但最后發(fā)現，模擬正態(tài)收益率的最簡(jiǎn)單、最低的市場(chǎng)模型是最好的。因此，我們不需要質(zhì)疑市場(chǎng)模式的合理性，安心使用。最后，附上教師案例研究法。記錄、更改事件窗口期間和預測窗口期間，您可以直接使用它。