股票入門(mén)：牛市賺錢(qián)的四種模式

　　牛市賺錢(qián)的四種模式是什么？

　　我們繼續維持關(guān)于市場(chǎng)基本面的判斷——宏觀(guān)經(jīng)濟未見(jiàn)頂，虛擬經(jīng)濟的繁榮仍將繼續，近期的調整乃是牛市中途休息。有一個(gè)很有意思的現象，就是銀行股的走勢可以看作是大盤(pán)的風(fēng)向標，這里面以工商銀行和建設銀行為代表。這兩個(gè)大盤(pán)藍籌股在近期調整中跌幅相當小，用句專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)就是波動(dòng)率非常小，這預示著(zhù)后市有較大的波動(dòng)率。在業(yè)內一致看好的背景下其產(chǎn)生向上波動(dòng)的概率較大，工商銀行調整到60日均線(xiàn)即形成了強力支撐，后市繼續看好銀行股。

　　在股票市場(chǎng)上，投資者有幾種賺錢(qián)的方法：第一就是賺取二級市場(chǎng)差價(jià)，這是有股票市場(chǎng)以來(lái)的傳統盈利模式；第二是上市公司的定向增發(fā)，投資者可以套利二級市場(chǎng)；第三，打新股，這是中國市場(chǎng)特有的盈利模式；第四，套利封閉式基金的大比例分紅。當然，還有其他模式，我們就不再探討了。

　　這四種模式占據了牛市不同階段的主要盈利模式。在牛市初期，上市公司定向增發(fā)是利潤最為豐厚的投資方式，因為這個(gè)時(shí)候上市公司增發(fā)的股票有較少的投資者認購，而且往往折價(jià)比例較大，雖然鎖定期至少一年，但是隨后的二級市場(chǎng)上漲能使投資者獲得更多的利潤。隨著(zhù)牛市的發(fā)展，二級市場(chǎng)差價(jià)獲利將更為豐厚，因為整個(gè)市場(chǎng)出現了普漲，此時(shí)定向增發(fā)價(jià)格也水漲船高，套利二級市場(chǎng)的利潤越來(lái)越小。再接下來(lái)，當二級市場(chǎng)出現大幅上漲后，將醞釀比較高的系統性風(fēng)險，因此，一級市場(chǎng)打新開(kāi)始成為資金追逐的焦點(diǎn)，主要表現就是中簽率越來(lái)越低，新股發(fā)行市盈率也越來(lái)越高。最后，當打新收益降低后，資金開(kāi)始博弈封閉式基金的大比例分紅，因為封閉式基金的契約規定，其每年必須進(jìn)行分紅，而受益于前期二級市場(chǎng)大幅上漲的封閉基金也累積了豐厚的利潤，這時(shí)候封閉式基金的折價(jià)率會(huì )越來(lái)越低，當出現溢價(jià)情況時(shí)，市場(chǎng)將達到頂峰。在最后兩個(gè)階段，上市公司股價(jià)會(huì )經(jīng)常性的跌破增發(fā)價(jià)格，定向增發(fā)已經(jīng)無(wú)利可圖，二級市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，一改單邊運行的狀態(tài)，呈現上躥下跳的猴市特征。

　　綜上所述，牛市的發(fā)展格局從盈利模式可見(jiàn)一斑。所以我們觀(guān)察現在的市場(chǎng)就會(huì )發(fā)現，二級市場(chǎng)的股票價(jià)格波動(dòng)劇烈，經(jīng)常跌破增發(fā)價(jià)格，并且定向增發(fā)價(jià)格水漲船高，新股發(fā)行市盈率高企，封閉式基金又迎來(lái)了年底分紅行情。因此，從這幾個(gè)特征看，市場(chǎng)確實(shí)需要經(jīng)歷一輪中期調整。